МОСКВА (Standard & Poor"s), 14 июня

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor"s подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ+" и краткосрочный рейтинг "В" казахстанского АО "Аграрная кредитная корпорация" (АКК), которое является инструментом Правительства Республики Казахстан в сфере предоставления льготных кредитов сельскохозяйственному сектору. Прогноз – "Стабильный". В то же время мы подтвердили рейтинг компании по национальной шкале на уровне "kzAA-".
Долгосрочный кредитный рейтинг АКК отражает характеристики собственной кредитоспособности компании (stand-alone credit profile – SACP), которую мы оцениваем на уровне "b+", ее стратегическое значение для материнского холдинга "КазАгро" (ВВВ+/Стабильный/А-2), а также наше мнение о "высокой" вероятности получения своевременной и достаточной экстренной поддержки от Правительства Республики Казахстан, которое владеет 100% акций компании через "КазАгро". Оценка SACP на уровне "b+" также отражает "умеренную" бизнес-позицию АКК, "очень сильные" показатели капитализации и прибыльности, "умеренную" позицию по риску, показатели фондирования на уровне "ниже среднего" по банковской системе и "умеренные" показатели ликвидности (в соответствии с определениями, приведенными в критериях).
В соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов организациям, связанным с государством (ОСГ), наше мнение о "высокой" вероятности получения компанией экстренной государственной поддержки основывается на нашей оценке роли компании для Правительства Республики Казахстан как "важной" и связей с правительством как "прочных".
Ввиду поддержки, ожидаемой со стороны правительства, долгосрочный рейтинг АКК ("ВВ+")на три ступени выше оценки SACP компании ("b+"). АКК является стратегической дочерней компанией в группе "КазАгро". Ее статус обеспечивается положениями о кросс-дефолте, которые содержатся в условиях выпуска еврооблигаций "КазАгро". АКК играет значительную роль в деятельности материнской структуры.
Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания по-прежнему значительной текущей поддержки АКК со стороны правительства, способствующей поддержанию "очень сильных" показателей капитализации, а также сохранения зависимости компании от финансирования со стороны собственника. Кроме того, прогноз отражает наше предположение о том, что вероятность получения своевременной и достаточной экстренной поддержки со стороны государства в случае необходимости по-прежнему будет оцениваться как "высокая".
Прогноз "Стабильный" также учитывает наши ожидания в отношении очень постепенного сокращения объемов прямого кредитования сельскохозяйственных компаний и его замещения финансированием через коммерческие банки, лизинговые компании и организации микрокредитования (при выполнении ими определенных условий), которое может предоставляться через АКК или другие дочерние компании "КазАгро".
Повышение нашей оценки вероятности получения экстренной поддержки может обусловить позитивные рейтинговые действия в отношении АКК. Большая ясность относительно роли АКК в рамках холдинга "КазАгро" в долгосрочной перспективе также может привести к позитивному рейтинговому действию.
Негативные действия в отношении суверенных рейтингов могут стать причинами пересмотра рейтингов или прогноза по рейтингам АКК в худшую сторону. Ухудшение характеристик собственной кредитоспособности компании, в частности резкое снижение показателей капитализации или увеличение доли проблемных активов в портфеле АКК, также может повлечь за собой понижение рейтингов компании. Существенный пересмотр стратегии АКК, что приведет к сокращению объемов кредитования и снижению значимости компании для правительства и "КазАгро", также может обусловить негативные рейтинговые действия, однако мы считаем такой сценарий маловероятным в 2013 г.