Азамат Ибраев

На днях, в Алматы впервые прошел форум Financing Growth in Kazakhstan, посвященный инвестиционному потенциалу Алматы как финансовой столицы Центральной Азии и ЕАЭС. Организаторами этого представительного мероприятия выступили Казахстанско-Британская торгово-промышленная палата и международный медиа-холдинг Financial Times при поддержке Национального банка РК.
Безусловно, многие темы, поднятые в ходе обсуждения, заслуживают отдельного подробного разговора и последующего тщательного анализа со стороны экспертов. Поэтому, пока мы остановимся лишь на одном вопросе – стабильности банковской системы нашей страны в целом и национальной валюты в частности. Потенциальным рискам в этом направлении, возможным вызовам и, конечно же, принимаемым мерам, посвятил часть своего выступления председатель Национального банка Кайрат Келимбетов.
Комментируя вопросы возможной повторной девальвации и влияние российского рубля на тенге, глава Нацбанка подчеркнул, что февральская "корректировка тенге" была проведена своевременно и с достаточным запасом прочности и сегодняшняя ситуация с рублем доказательство правильности этого трудного, но нужного шага.
– В феврале проведена девальвация тенге на 19% – подчеркнул главный банкир страны. – Это стало в том числе и следствием неэффективной монетарной политики, проводимой в последние несколько лет, когда были использованы значительные международные резервы. В 2011 году они составляли 37 миллиардов долларов США, а в конце прошлого года было 23 миллиарда долларов США…
С учетом проведенной корректировки, а также ситуации в экономике страны (запасы общих резервов составляют 104 миллиарда долларов США), в Казахстане создан двойной запас прочности. Поэтому в среднесрочной перспективе корректировки тенге не ожидается. Ведь по логике валютные корректировки проводятся раз в 3–5 лет. Кроме того, "изменилась наша фундаментальная база, и то, что влияло на прогноз в феврале, сегодня под контролем.
– В первую очередь по сравнению с прошлым кризисом мы стали сильнее, богаче, и стали немножко умнее, – отметил Кайрат Келимбетов. – Мы пережили последствия банковского бума, когда банки были жадные, набрали займов от международных банков. После краха "Lehman Brothers" когда это стало долгами, мы предприняли антикризисную программу. Казахстан потратил 6% ВВП, чтобы рекапитализировать и спасти банковский сектор. Эти извлеченные уроки сейчас используются в Казахстане. Поэтому, мы стали немного умнее…
Здесь, пожалуй, стоит немного отвлечься и вспомнить еще одно недавнее выступление Кайрата Келимбетова, озвученное им на октябрьском брифинге в Службе центральных коммуникаций в Астане
– Я считаю, что поводов для беспокойства нет, – заявил тогда Кайрат Келимбетов, отвечая на вопрос о возможности повторной девальвации тенге. – Запас прочности той валютной корректировки, которая была проведена в феврале, очень мощный.
Что касается различных оценок, к сожалению, в этом году мы очень сильно были подвержены так называемой "слухократии". Те или иные экономисты считают своим долгом то предсказать девальвацию, то отрицать ее. У нас это как два раза в день сломанные часы показывают правильное время. Очень многие экономисты в мире предсказывают то кризис, то его отсутствие. Я считаю, что нужно прослеживать послужной список того, что человек говорит. Если он угадывает два раза, то понятно, что это не совсем добросовестная оценка. Более того, я считаю, что это искусственное нагнетание девальвационных ожиданий, это зона ответственности каждого человека, каждого эксперта…
Казалось бы, все предельно четко и ясно и в особых комментариях не нуждается. Однако, на мой взгляд стоит немного обратиться к самим источникам пессимистических прогнозов и взглянуть на ту аргументацию, которой они оперируют в очередной раз предсказывая резкие скачки на валютном рынке страны.
Итак, как выяснилось даже при беглом анализе публикаций последнего времени, одним из наиболее последовательных "предсказателей" грядущей девальвации является крупное международное агентство "Renaissance Capital", в последние годы входящее в группу " Онэксим" российского олигарха Михаила Прохорова.
В своем последнем отчете, достаточно подробно освещенном в целом ряде казахстанских СМИ, аналитики "Renaissance Capital" утверждают о том, что если цены на нефть снизятся до отметки в 80 долларов за баррель, то тенге, возможно, девальвируется еще на 15,5 процентов или до 220 тенге за доллар для того, чтобы облегчить негативный внешний шок, поддерживая рентабельность экспорта промышленности, и сдерживания импорта. В документе также отмечается, что с падением цен на нефть на мировых рынках, перспективы роста ВВП Казахстана выглядят не совсем радужно, а в случае дальнейшего снижения нефтяных цен, перспективы роста ВВП Казахстана выглядят весьма тревожно, есть угроза того, что рост республиканского ВВП может стать вовсе отрицательным и при таком сценарии власти страны скорей всего осуществят широкий спектр антикризисных мер, расходуя из суверенных фондов Казахстана и опять-таки проводя резкие колебания на валютном рынке.
Действительно, падение цен на нефть болезненно сказывается на экономике в целом и доходности республиканского бюджета в частности. Однако, в одном из своих комментариев на этот счет, Кайрат Келимбетов напомнил, что все доходы от нефти и газа идут не в республиканский бюджет, а прямиком в Национальный фонд, из которого в бюджет поступает уже целевой трансферт в размере восьми миллиардов долларов, плюс-минус 15%.
– В 2006 в Нацфонде было всего лишь чуть больше 40 миллиардов долларов. Буквально через несколько лет стало уже 76 миллиардов, поэтому восемь миллиардов – не такая большая цифра, – подчеркнул Келимбетов и предложил сравнить сегодняшнее положение дел с кризисным периодом 2008-2009 годов, Кроме того, по мнению Кайрата Нематовича национальная валюта Казахстана может выдержать и более существенное нефтяных цен:
– Это традиционный вопрос для стран с сырьевой экономикой – где находится так называемый "break-even point", то есть когда наступит тот момент, когда цена на нефть начинает влиять на принятие решений, в том числе и по изменениям тех или иных бюджетных показателей, – комментирует Кайрат Келимбетов тревожные слухи. – Однако, у правительства нашей страны есть различные варианты опционных решений, если цена на нефть будет меняться, какие расходы сокращать или что-то менять. Сегодня нефть стоит 80 долларов за баррель, а может быть, будет и 60. Я скажу больше – если даже нефть будет 40 долларов, но в среднем за год будут отмечены колебания в 60–70–80 долларов за баррель, то это для валютной политики вполне комфортно, да и бюджет этого года абсолютно не пострадает. Поэтому, говорить о каких-то критических моментах нет оснований…
Еще одним источником беспокойства и появления очередных тревожных слухов среди населения, стал прогноз озвученный аналитиками компании "Halyk Finance" (фирмы, входящей в структуру Народного банка). Как сообщили в те дни ряд деловых изданий страны: "Аналитики изменили прогноз по обменному курсу на конец 2014 года в ожидании скорой девальвации со 183,2 тенге за доллар до 210", констатировали ухудшение условий на денежном рынке, заявили о "переоцененности тенге" и в итоге, предрекли серьезную корректировку курса: "Все индикаторы говорят о демонетизации, потери рынком доверия к тенге и углублении валютного кризиса, что бывает накануне девальвации".
Понятно, что подобные заявления не проходят бесследно. И, например, после появления очередных публикаций на тему потенциальной девальвации, в октябре этого года произошел резкий всплеск активности по скупке иностранной валюты.
Как сообщил в те дни председатель правления АО "Сентрас Секьюритиз" Талгат Камаров: "На фоне появившихся слухов о девальвации в РК за минувшую неделю было продано более двух миллиардов долларов США. Сейчас идет негативный информационный фон, ожидания девальвации, подогреваемые слухами. Те, кто хочет захеджироваться или защититься от девальвации, бросились покупать доллары, соответственно, пошли повышенные объемы..."
Вместе с тем, аналитик особо подчеркнул, что благодаря политике Нацбанка и прилагаемым им усилиям, курс тенге остается довольно устойчивым, и никаких реальных предпосылок для паники нет.
– Несмотря на большой объем долларовых продаж, курс устоял. Таким образом, регулятор прекрасно дает понять, что курс тенге непоколебим и адекватен. Вспомните, в августе тоже были слухи, доллар ажиотажно скупался. Но Нацбанку удалось погасить панику, – отмечает Талгат Камаров.
Аналогичного мнения придерживается и старший аналитик инвестиционной компании "Альпари" Анна Бодрова, которая в своем комментарии деловым изданиям республики подчеркнула, что в числе прогнозов возможной девальвации есть немалая доля рыночных слухов основанных исключительно на эмоциях.
Так же эксперт не видит никаких предпосылок для резкого изменения курса тенге в связи с нестабильностью рубля (о чем, кстати, так же неоднократно говорил и сам Кайрат Келимбетов).
– Прямой корреляции между курсом рубля и казахстанского тенге нет. Однако обе валюты очень плотно связаны с долларом США. Возможно, поэтому рыночные наблюдатели проводят параллели и заявляют, что рубль, девальвируясь, тянет за собой на дно и тенге. Для падения курса рубля существовал целый комплекс поводов, среди которых и санкции, и нефть, и инфляция. А у экономики Казахстана, есть определенный запас прочности, которого с условием сохранения текущего внешнего фона и сырьевых котировок хватит еще минимум на 4–6 месяца. …Если смотреть на рынок внутренней ликвидности, то видно, что спекулятивно настроенные трейдеры все же делают ставку на ослабление тенге. Это заметно по растущей разнице между беспоставочными форвардными контрактами, NDF, и сделками формата репо…
Директор департамента аналитики АО "Асыл Инвест" Айвар Байкенов так же указывает на возможное присутствие в слухах о девальвации некоего корыстного интереса:
– В текущей ситуации всегда найдутся спекулянты, готовые посеять панику и получить от этого определенные выгоды. И хотя ситуация на внешних рынках, макроэкономика Казахстана, курс рубля – все эти факторы сегодня указывают на то, что определенное давление на курс тенге имеет место быть, но оно не столь значимое как это может кому то показаться со стороны. Поэтому риски девальвации тенге в настоящее время весьма незначительные.
Кстати, еще чуть раньше, об этом же говорилось и очередном отчете международного рейтингового агентства Fitch, которое указало что на их взгляд, Национальный банк РК вполне в состоянии удерживать тенге в рамках узкого целевого диапазона, и при необходимости вмешаться в торги, чтобы предотвратить резкое повышение курса. Поэтому, как отмечалось в документе: "Fitch не ожидает дальнейшей волатильности валютного курса".
Итак, как видим по целому ряду авторитетных мнений, никаких фундаментальных предпосылок для валютного кризиса в настоящее время не наблюдается. И верить (или не верить) тем или иным слухам или пессимистическим прогнозам, периодически появляющимся в некоторых республиканских СМИ, пожалуй, будет для каждого делом индивидуальным. Однако, в таких случаях все же стоит рассматривать угрозы комплексно, тщательно оценивая потенциальные риски, а не поддаваться эмоциям. Они в таком деле попросту неуместны.