NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | Январская трагедия | правительство Бектенова | правительство Смаилова | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050











Поиск  
Четверг 28.03.2024 18:53 ast
16:53 msk

Компании Eurasian Resources Group (ERG) присвоены рейтинги на уровне "B-/B"; прогноз – Негативный
Рейтинги Eurasian Natural Resources Corporation Ltd. (ENRC) отозваны по просьбе эмитента
18.12.2014 / экономика

ЛОНДОН (Standard & Poor's), 16 декабря 2014 г.

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's отозвала кредитный рейтинг на уровне "В-/В" компании Eurasian Natural Resources Corporation Ltd. (ENRC), зарегистрированной в Люксембурге. Прогноз на момент отзыва рейтингов – "Негативный".
Вместе с тем мы присвоили кредитный рейтинг на уровне "В-/В" компании Eurasian Resources Group (ERG) – материнской структуре ENRC. Прогноз изменения рейтингов – "Негативный".
Рейтинг ERG отражает "слабые" показатели ликвидности компании. В ближайшие 12 месяцев возможен дефицит ликвидности, поскольку ERG должна будет погасить долгосрочные долговые обязательства с наступающими сроками погашения объемом около 1,3 млрд долл. (главным образом банковские кредиты), только часть которых покрывается денежными средствами и новыми кредитами. Кроме того, согласно нашим ожиданиям, низкие цены на железную руду окажут дополнительное давление на показатели ликвидности. В настоящее время мы ожидаем, что в 2015 г. значение свободного денежного потока от операционной деятельности (free operating cash flow – FOCF) ERG будет отрицательным.
С начала года цены на железную руду, на долю которой приходилось около 45% EBITDA компании в 2013 г., снизились на 50%, составив около 70 долл./т. Резкое снижение цен было частично компенсировано стабильной прибылью от продажи феррохрома и более благоприятным валютным курсом, однако, по нашему мнению, может обусловить снижение показателей EBITDA с 1,8 млрд долл. в 2013 г. до 1,7 млрд долл. в 2014 г. и до 1,5 млрд долл. в 2015 г. В случае стабилизации цен на железную руду на текущем уровне до конца 2015 г. показатель EBITDA может снизиться еще на 0,2 млрд долл.
В нашем базовом сценарии учитываются следующие допущения:
• цена на железную руду в среднем на уровне 85 долл./т во 2-м полугодии 2014 г. и в 2015 г.;
• цена на алюминий в среднем 0,85 долл./фунт во втором полугодии 2014 г. и 0,90 долл./фунт в 2015 г.;
• относительно стабильные объемы поставок основных металлов;
• процентные расходы – более 600 млн долл. в год;
• капитальные расходы – 800-900 млн долл. в год;
• отсутствие дивидендных выплат;
• отсутствие поступлений от продажи активов.
На основании этих допущений мы определяем следующие показатели: отношение "скорректированный долг / EBITDA" превысит 4,5х в 2014 г. и составит более 5,0х в 2015 г., а значение FOCF будет отрицательным.
По состоянию на декабрь 2013 г. скорректированный долг ERG составлял 8 млрд долл. и был связан главным образом с выкупом ENRC за счет заемных средств. Согласно нашему базовому сценарию, уровень долговой нагрузки вырастет к концу 2015 г. Насколько мы понимаем, компания планирует принять ряд мер по улучшению структуры капитала, однако они не учитываются в нашем базовом сценарии.
Наша оценка профиля бизнес-рисков ERG как "приемлемого" отражает диверсифицированный портфель компании, значительные запасы полезных ископаемых и прочные позиции на мировом рынке феррохрома. Вместе с тем, негативное влияние на нашу оценку оказывает высокий уровень странового риска, связанный с ведением операционной деятельности в Казахстане, где расположены ключевые операционные активы компании, а также циклический и волатильный характер горно-металлургической отрасли.
Мы оцениваем менеджмент и корпоративное управление компании как "слабые" вследствие рисков, связанных с продолжающимся расследованием фактов мошенничества в отношении ENRC, которое проводит британское Бюро по борьбе с мошенничеством в особо крупном размере (UK Serious Fraud Office). В нашей оценке мы также учитываем тот факт, что ENRC еще не завершила аудиторскую проверку отчетности за 1-е полугодие 2014 г., подготовленной в соответствии с МСФО, хотя мы получили результаты управленческой отчетности компании.
Прогноз "Негативный" отражает наше мнение о возможности дальнейшего ухудшения показателей ликвидности ERG в ближайшие 12 месяцев в результате ослабления способности генерировать денежный поток на фоне снижения показателей EBITDA.

Негативный сценарий
Мы можем понизить рейтинги ERG, если показатели ликвидности продолжат ухудшаться или если отношение "скорректированный долг / EBITDA" превысит 6,0х.

Позитивный сценарий
Мы можем пересмотреть наш прогноз по рейтингам ERG на "Стабильный" в случае улучшения показателей ликвидности компании.
Мы можем также рассмотреть возможность пересмотра прогноза по рейтингам компании на "Стабильный" в случае улучшения ее показателей операционной деятельности, а также предоставления поддержки ERG со стороны государства.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
О Приказе Министра энергетики РК №229 от 30 декабря 2014 года 31.12.2014
Казахстанцы начали легализовывать имущество за рубежом 31.12.2014
Рейтинги АО "Самрук-Энерго" подтверждены на уровне "ВВ+/В/kzAA-", несмотря на рост долговой нагрузки; прогноз – "Негативный" 31.12.2014
Рейтинги АО "СК "Казкоммерц-Полис"" оставлены в списке CreditWatch с негативным прогнозом 31.12.2014
В Алматы открыли новую фильтровальную станцию 30.12.2014
Казахстану открыт экспорт мяса в Россию из областей, ранее закрытых из-за ящура 30.12.2014
Заработная плата в ноябре 2014 года 29.12.2014
В Алматы прошло итоговое совещание Делового Совета 29.12.2014
АО "Казкоммерцбанк" сообщило об итогах внеочередного общего собрания акционеров АО "Казкоммерцбанк" и АО "БТА Банк" 29.12.2014
АО "КазТрансОйл" завершило реконструкцию МН Узень – Жетыбай – Актау и вторую очередь реконструкции МН Каламкас-Каражанбас-Актау 29.12.2014

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
28.03.24 Четверг
77. САДВАКАСОВ Джаныбек
77. ТУРЕКУЛОВ Абдикарим
76. АБДАКИМОВ Абдижаппар
75. САРИЕВА Рысты
69. ШАЙМАРДАНОВ Жасулан
68. СИНГАЛИЕВА Нурия
67. АБДУЛЛАЕВ Марат
64. ЕРАЛИЕВ Абзал
64. РУСТЕМБАЕВ Базархан
63. КУТКОЖА Парасат
61. БЕЛОГРИВЫЙ Леонид
60. ДОСЖАН Ардак
58. ГАБДУЛИН Канат
55. РАХИЛЬКИН Аркадий
54. БИМЕНДИН Нуржан
...>>>
29.03.24 Пятница
83. МЕДВЕДЕВ Святослав
78. ЖУКОВ Владимир
77. ЕРЖАНОВ Сырымгали
73. НОСОНОВСКИЙ Геннадий
63. МАЗАКОВ Талгат
61. БАЙДАБЕКОВ Ауез
59. АБИШЕВ Азат
59. ЖУМАДИЛЬДАЕВА Наталья
59. ТАБЫЛДИЕВ Коктембек
57. ИМАНТАЕВ Ермек
57. ХАЛИЛИН Ерден
55. ЛАРИЧЕВ Леонид
43. АЙМАГАМБЕТОВ Лашин
43. АХМЕД-ЗАКИ Дархан
42. ХАИРОВА Камилла
...>>>
30.03.24 Суббота
79. КЕРИМБАЕВ Бигали
78. ЗАЙЦЕВА Александра
74. АМАНБАЕВ Кайрат
72. АЙТБЕКОВ Берик
69. ОРДАБАЕВ Галым
67. СЛАБКЕВИЧ Лариса
65. УТЕУЛИНА Ирина
64. ЖУНУСОВ Сарсембек
63. МОМЫНЖАНОВ Каиргали
63. СМАТЛАЕВ Бауржан
61. ПАРФЕНОВ Дмитрий
60. БЕКЕЖАНОВ Сенбай
57. САБДЕНОВ Кайрат
51. ДАРЖИБАЕВ Еренай
42. ЕСИМОВА Анара
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Хостинг beget
Top.Mail.Ru
zero.kz