Fitch Ratings-Москва-10 марта 2017 г.

Fitch Ratings отмечает, что планируемая продажа Национальной компанией КазМунайГаз ("НК КМГ", "BBB-"/прогноз "Стабильный") 51% в KMG International NV ("KMGI", "B+"/Rating Watch "Негативный") компании CEFC China Energy Company Limited ("CEFC", нет рейтинга), вероятно, окажет нейтральное влияние на кредитоспособность НК КМГ. Финализация сделки, о которой было объявлено в декабре 2015 г., зависит от выполнения нескольких условий, в том числе одобрения правительством Румынии. Стороны ожидают закрытия сделки в середине 2017 г. По оценкам Fitch, хотя сделка еще более укрепит ликвидность НК КМГ, валовый леверидж компании в целом останется без изменений.
В декабре 2016 г. НК КМГ и CEFC возобновили соглашение о купле-продаже в отношении доли в KMGI. Это подтверждает нацеленность CEFC на сделку, несмотря на расследование, проводимое Управлением по борьбе с организованной преступностью и терроризмом Румынии (DIICOT). Заявленные поступления от продажи в размере 680 млн. долл. являются позитивным фактором для НК КМГ, в то время как деконсолидация EBITDA, генерируемой перерабатывающим, маркетинговым и трейдинговым бизнесом KMGI (по расчетам Fitch, сумма составляла 148 млн. долл. в 2015 г.), была бы негативным фактором. Fitch продолжает консолидировать KMGI в финансовой отчетности НК КМГ, поскольку сделка еще не завершена.
Fitch делает больший акцент на валовых финансовых показателях НК КМГ. На конец 2016 г. скорректированный валовый леверидж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у НК КМГ, согласно расчетам Fitch, может превысить 8x, что выше среднесрочного рейтингового ориентира агентства для негативного рейтингового действия. Если бы продажа KMGI состоялась 1 января 2016 г., скорректированный валовый леверидж по FFO у НК КМГ на конец 2016 г. в целом не изменился бы. Валовый долг НК КМГ включает 3 млрд. долл. авансовых платежей за нефть от нефтяного трейдера Vitol.
Fitch держит рейтинги KMGI в списке Rating Watch "Негативный". Агентство примет решение по статусу Rating Watch "Негативный" после завершения продажи и прояснения результатов расследования DIICOT.