NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | Январская трагедия | правительство Бектенова | правительство Смаилова | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050











Поиск  
Четверг 28.03.2024 23:53 ast
21:53 msk

Рейтинги казахстанской электроэнергетической группы АО "Самрук-Энерго" понижены до "B+" и "kzBBB-" в связи с повышением риска рефинансирования; рейтинги оставлены в списке CreditWatch Negative
Понижение рейтингов АО "Самрук-Энерго" отражает наше мнение о возрастающем риске ликвидности, учитывая наступление срока погашения еврооблигаций в размере 500 млн долл. в декабре 2017 г.
14.04.2017 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 12 апреля 2017 г.

S&P Global Ratings понизило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг по международной шкале казахстанской электроэнергетической группы АО "Самрук-Энерго" с "BB-" до "B+", а также долгосрочный рейтинг по национальной шкале с "kzBBB+" до kzBBB-".
Мы также понизили рейтинг выпуска приоритетных необеспеченных облигаций компании объемом 500 млн долл. сроком погашения в декабре 2017 г. с "BB-" до "B+".
Все рейтинги оставлены в списке CreditWatch Negative ("рейтинги на пересмотре с негативными ожиданиями"), куда они были помещены 21 декабря 2016 г.
Одновременно мы подтвердили краткосрочный корпоративный кредитный рейтинг АО "Самрук-Энерго" по международной шкале на уровне "B".
Понижение рейтингов АО "Самрук-Энерго" отражает наше мнение о возрастающем риске ликвидности, учитывая наступление срока погашения еврооблигаций в размере 500 млн долл. в декабре 2017 г.
Насколько мы понимаем, текущий объем денежных средств, их эквивалентов и подтвержденных кредитных линий покрывает лишь около половины потребностей компаний в ликвидности на 2017 г., (около 680-685 млн долл.). В связи с этим мы пересмотрели нашу оценку ликвидности компании с "менее чем адекватной" на "слабую" и оценку ее характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) с "b" на "ссс+".
Компания придерживается плана рефинансирования. Реализация трех непрофильных дочерних компаний из четырех, выставленных на продажу, близка к завершению, поскольку победители аукциона уже объявлены. Аукцион по продаже четвертой непрофильной дочерней компании, ТОО "Тенгиз Мунай", запланирован на второй квартал 2017 г. Мы ожидаем, что все четыре дочерние компании будут проданы не менее чем за 120 млн долл. в совокупности. Компания также ведет с казахстанскими банками переговоры, связанные с получением новых подтвержденных кредитных линий на сумму около 250 млн долл., и уже сократила масштабную программу капитальных расходов с обычного уровня в 80-100 млрд тенге до 45 млрд тенге. (около 135 млн долл.). Насколько мы понимаем, если компания завершит продажу активов и обеспечит подтвержденные кредитные линии в соответствии с планами, этих средств будет достаточно для предстоящего погашения еврооблигаций. Мы будем следить за тем, как компания выполняет план рефинансирования, а также отслеживать любые изменения государственной политики поддержки компании в ближайшие месяцы.
Рейтинги компании были оставлены в списке CreditWatch, поскольку ее показатели ликвидности и кредитоспособности окажутся под давлением, если АО "Самрук-Энерго" не сможет обеспечить финансирование выплат по облигациям либо получить своевременную и достаточную финансовую поддержку со стороны государства или материнской организации, фонда "Самрук-Казына", что будет свидетельствовать об ослаблении связей компании с правительством.
Вместе с тем в настоящее время мы по-прежнему отмечаем высокую вероятность того, что АО "Самрук-Энерго" сможет получить своевременную и достаточную экстраординарную поддержку со стороны правительства Республики Казахстан (скорее всего, через фонд "Самрук-Казына"), однако наше мнение может измениться в зависимости от стратегии, которой будет придерживаться правительство в отношении предоставления компании какой-либо поддержки в целях погашения еврооблигаций. Мы также будем учитывать сроки принятия решения об оказании такой поддержки. Насколько мы понимаем, в настоящее время фонд "Самрук-Казына" располагает достаточными ресурсами для покрытия нехватки ликвидности на уровне АО "Самрук-Энерго" в случае необходимости.
В соответствии с нашим базовым сценарием уровень долговой нагрузки компании, выражаемый соотношением "долг / EBITDA", составит около 5x на конец 2017 г., несмотря на одобренное регулятором повышение тарифов, рост спроса на электроэнергию, увеличение экспорта и продажу непрофильных активов.
Краткосрочный рейтинг компании подтвержден на уровне "B", что отражает наши ожидания относительно получения государственной поддержки, возможно - через фонд "Самрук-Казына".
В настоящее время мы оцениваем показатели ликвидности АО "Самрук-Энерго" как "слабые". Мы полагаем, что компания имеет достаточный доступ к финансированию со стороны казахстанских банков и может пользоваться текущей поддержкой со стороны материнской компании в переговорах с банками. Вместе с тем мы оцениваем банковскую систему Казахстана как относительно слабую и отмечаем, что доступ к международным рынкам капитала для АО "Самрук-Энерго", как и для других эмитентов средней величины на развивающихся рынках, может меняться в будущем.
По нашим оценкам, отношение источников ликвидности группы к потребностям в ней на ближайшие 12 месяцев составляет около 0,6х (по состоянию на 31 декабря 2016 г.).
Соглашения с ЕБРР содержит ковенант, предусматривающий поддержание отношения "долг / EBITDA" на уровне не более 4,5х. На основании информации, полученной от руководства компании, мы полагаем, что АО "Самрук-Энерго" получило разрешение на нарушение этого ковенанта в 2016 г.
Долгосрочные рейтинги компании оставлены в списке CreditWatch, поскольку они могут оказаться под давлением, если к концу второго квартала 2017 г. АО "Самрук-Энерго" не сможет обеспечить достаточный объем ликвидности для погашения еврооблигаций в декабре 2017 г. либо правительство не предоставит своевременную и достаточную экстраординарную финансовую поддержку (вероятнее всего, через фонд "Самрук-Казына") для поддержания предстоящих выплат, например, в форме кредита со стороны акционера или вливания в собственный капитал. Недостаточно своевременное принятие решений правительством или материнской компанией относительно поддержки также может привести к пересмотру оценки вероятности предоставления экстраординарной поддержки со стороны государства.
Мы планируем вывести рейтинги компании из списка CreditWatch в ближайшие три месяца. Мы можем подтвердить рейтинги АО "Самрук-Энерго" при условии стабилизации показателей ликвидности и долговой нагрузки компании. При выведении рейтингов из списка CreditWatch мы также будем проводить анализ вероятности получения экстраординарной поддержки со стороны государства.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
Более 20 активов группы компаний АО "НК "ҚТЖ" будет реализовано в 2017 году 28.04.2017
В НК "ҚТЖ" прошел Юридический форум 28.04.2017
Выявлен картель на рынке лекарственных средств 27.04.2017
Рейтинги АО "НК "Казахстан Темир Жолы" подтверждены на уровне "ВВ-" в связи с улучшением операционных показателей; прогноз остается "Негативным" 27.04.2017
Fitch: Казахстан начинает разрешать ситуацию с проблемными банками 27.04.2017
Капитализация Mobli Кенеса Ракишева превысила 100 млн долларов 26.04.2017
Fitch подтвердило рейтинги Казахстана на уровне "BBB", прогноз "Стабильный" 25.04.2017
Fitch: ликвидность и валютные риски – ключевые риски для энергетических компаний Казахстана 25.04.2017
Решением суда приостановлено экплутация полигона 25.04.2017
Сказать можно, увидеть трудно, а предвидеть сложно 24.04.2017

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
28.03.24 Четверг
77. САДВАКАСОВ Джаныбек
77. ТУРЕКУЛОВ Абдикарим
76. АБДАКИМОВ Абдижаппар
75. САРИЕВА Рысты
69. ШАЙМАРДАНОВ Жасулан
68. СИНГАЛИЕВА Нурия
67. АБДУЛЛАЕВ Марат
64. ЕРАЛИЕВ Абзал
64. РУСТЕМБАЕВ Базархан
63. КУТКОЖА Парасат
61. БЕЛОГРИВЫЙ Леонид
60. ДОСЖАН Ардак
58. ГАБДУЛИН Канат
55. РАХИЛЬКИН Аркадий
54. БИМЕНДИН Нуржан
...>>>
29.03.24 Пятница
83. МЕДВЕДЕВ Святослав
78. ЖУКОВ Владимир
77. ЕРЖАНОВ Сырымгали
73. НОСОНОВСКИЙ Геннадий
63. МАЗАКОВ Талгат
61. БАЙДАБЕКОВ Ауез
59. АБИШЕВ Азат
59. ЖУМАДИЛЬДАЕВА Наталья
59. ТАБЫЛДИЕВ Коктембек
57. ИМАНТАЕВ Ермек
57. ХАЛИЛИН Ерден
55. ЛАРИЧЕВ Леонид
43. АЙМАГАМБЕТОВ Лашин
43. АХМЕД-ЗАКИ Дархан
42. ХАИРОВА Камилла
...>>>
30.03.24 Суббота
79. КЕРИМБАЕВ Бигали
78. ЗАЙЦЕВА Александра
74. АМАНБАЕВ Кайрат
72. АЙТБЕКОВ Берик
69. ОРДАБАЕВ Галым
67. СЛАБКЕВИЧ Лариса
65. УТЕУЛИНА Ирина
64. ЖУНУСОВ Сарсембек
63. МОМЫНЖАНОВ Каиргали
63. СМАТЛАЕВ Бауржан
61. ПАРФЕНОВ Дмитрий
60. БЕКЕЖАНОВ Сенбай
57. САБДЕНОВ Кайрат
51. ДАРЖИБАЕВ Еренай
42. ЕСИМОВА Анара
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Хостинг beget
Top.Mail.Ru
zero.kz