NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | Январская трагедия | правительство Бектенова | правительство Смаилова | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050











Поиск  
Четверг 28.03.2024 14:25 ast
12:25 msk

Рейтинги казахстанской горной компании Eurasian Resources Group повышены до "В-/В"; прогноз - "Стабильный"
Рейтинговое действие отражает недавнее улучшение структуры капитала и показателей ликвидности ERG после завершения переговоров о рефинансировании с российскими государственными банками, Сбербанком и Банком ВТБ, которые являются крупнейшими кредиторами компании и на долю которых приходится около 76% совокупного долга
04.07.2017 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 27 июня 2017 г.

S&P Global Ratings повысило долгосрочный и краткосрочный корпоративные кредитные рейтинги казахстанской горной компании Eurasian Resources Group (ERG) S.a.r.l. c "ССС+/С" до "В-/В". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный".
Рейтинговое действие отражает недавнее улучшение структуры капитала и показателей ликвидности ERG после завершения переговоров о рефинансировании с российскими государственными банками, Сбербанком и Банком ВТБ, которые являются крупнейшими кредиторами компании и на долю которых приходится около 76% совокупного долга. В соответствии с подписанными соглашениями, компания ERG смогла существенно улучшить условия погашения долга (в данный момент минимальный годовой платеж двум банкам составляет в совокупности 100 млн долл. в 2017-2020 гг.), сократить процентные выплаты, внедрить механизм cash flow sweep, способствующий досрочному погашению долга при благоприятных ценовых условиях, а также принять новый пакет более благоприятных для компании ковенантов. Срок погашения кредитов был продлен до 2022 г. (с возможностью автоматического продления до 2025 г. в случае выполнения определенных ковенантов на тот момент).
Мы считаем, что в результате принятых мер структура капитала компании стала более стабильной, и в связи с этим повышаем оценку SACP ERG до "b-".
Вместе с тем в данный момент мы оцениваем вероятность получения компанией своевременной и достаточной экстраординарной поддержки со стороны государства как "низкую", а не как "умеренную", поскольку мы полагаем, что правительство в большей степени заинтересовано в поддержании текущей деятельности ERG, чем в своевременности погашения долговых обязательств компании. Наша оценка основана на информации за 2015-2016 гг., когда отмечались случаи значительной нехватки ликвидности и нарушения ковенантов, однако экстраординарная поддержка со стороны государства (в форме вливаний капитала) не предоставлялась. Тем не менее мы по-прежнему учитываем текущую поддержку со стороны государства при определении уровня рейтинга ERG, принимая во внимание примеры текущей поддержки со стороны правительства в форме налоговых льгот, снижения железнодорожных тарифов и кредитов, предоставляемых государственными банками, что поддерживает статус ERG как крупной горной компании и достаточно крупного работодателя (при этом большой объем трудовых ресурсов отмечается в удаленных регионах). Недавно мы понизили оценку вероятности предоставления государственной поддержки казахстанскому железнодорожному оператору, АО "НК "Казахстан Темир Жолы" по аналогичным причинам (см. статью Рейтинги казахстанского железнодорожного оператора АО "НК "Казахстан Темир Жолы" понижены до "ВВ-" в связи ухудшением оценки вероятности предоставления государственной поддержки; прогноз изменения рейтингов - "Негативный", опубликованную 19 октября 2016 г. в Ratingsdirect).
Прогноз "Стабильный" отражает наше мнение о том, что масштабная программа капитальных расходов, высокое отрицательное значение FOCF и высокий уровень долговой нагрузки компенсируется ростом цен, в том числе на феррохромные сплавы, алюминий и железную руду (в сравнении с прошлым годом), возможностью отложить некоторые капитальные расходы и минимальным размером ежегодных выплат для амортизации долговых обязательств в 2017-2020 гг., установленных в результате переговоров в двумя крупнейшими кредиторами ERG, российскими Сбербанком и Банком ВТБ. Мы полагаем, что способность генерировать денежные потоки и EBITDA по-прежнему будет зависеть от значительно волатильных цен на феррохромные сплавы (55% EBITDA компании в 2016 г.) и курсов обмена валют. Показатели кредитоспособности компании быстро ухудшаются в стрессовых рыночных условиях: например, показатель EBITDA сократился с 1,9 млрд долл. в 2014 г. до 1,2 млрд долл. в 2015 г.
Наш базовый сценарий предусматривает по-прежнему высокий уровень долговой нагрузки в 2017-2018 гг., несмотря на некоторое повышение цен на металлы, а также показатели "FFO / долг" на уровне менее 10% и "долг /EBITDA" - на уровне свыше 5,0x.
Мы можем понизить рейтинги компании в случае ухудшения показателей ликвидности или нестабильности структуры капитала. Это может произойти в том случае, если:
увеличится зависимость ERG от краткосрочного долга;
снизятся цены на сырье, в частности на феррохромные сплавы, и сократятся объемы производства ниже ожидаемого уровня, что приведет к существенному дефициту денежных потоков;
увеличатся инвестиционные денежные выплаты (например, в связи с превышением затрат) или возрастет участие компании в сделках по приобретению активов, что может привести к быстрому накоплению долга и нарушению ковенантов.
Позитивное рейтинговое действие возможно, если значение денежного потока компании будет устойчиво нейтральным (с учетом капитальных расходов и расходов на обслуживание долга) и показатели кредитоспособности улучшатся: "долг / EBITDA" будет существенно ниже 5,0x и "FFO / долг" - устойчиво превышать 12%. Это возможно в случае устойчивого восстановления уровня цен на сырье, если компания получит существенное вливание капитала со стороны акционеров или сможет успешно реализовать непрофильные активы.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
Проведение дноуглубительных работ на Урало-Каспийском канале позволит перевозке 100-120 тысяч тонн грузов в год 31.07.2017
Новые инвестиционные проекты в фармацевтическом секторе 31.07.2017
Moody's: Казахстан приспособился к низким ценам на нефть 28.07.2017
Рост объемов перевозок грузов железнодорожным транспортом в первом полугодии 2017 года составил 13% 28.07.2017
В Акмолинской области начато строительство крупнейшей в Центральной Азии солнечной электростанции 28.07.2017
Дочерние компании "Самрук-Қазына" заключили свыше 1800 долгосрочных договоров с казахстанскими производителями 28.07.2017
Запущен первый этап завода по утилизации автомобилей 27.07.2017
Back to USSR? Вопрос создания единой валюты ЕАЭС вновь обострился 27.07.2017
Стартовала продажа билетов на "EXPO 2017 Football Cup" 26.07.2017
В АО "НК "ҚТЖ" ведутся летние путевые работы 26.07.2017

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
28.03.24 Четверг
77. САДВАКАСОВ Джаныбек
77. ТУРЕКУЛОВ Абдикарим
76. АБДАКИМОВ Абдижаппар
75. САРИЕВА Рысты
69. ШАЙМАРДАНОВ Жасулан
68. СИНГАЛИЕВА Нурия
67. АБДУЛЛАЕВ Марат
64. ЕРАЛИЕВ Абзал
64. РУСТЕМБАЕВ Базархан
63. КУТКОЖА Парасат
61. БЕЛОГРИВЫЙ Леонид
60. ДОСЖАН Ардак
58. ГАБДУЛИН Канат
55. РАХИЛЬКИН Аркадий
54. БИМЕНДИН Нуржан
...>>>
29.03.24 Пятница
83. МЕДВЕДЕВ Святослав
78. ЖУКОВ Владимир
77. ЕРЖАНОВ Сырымгали
73. НОСОНОВСКИЙ Геннадий
63. МАЗАКОВ Талгат
61. БАЙДАБЕКОВ Ауез
59. АБИШЕВ Азат
59. ЖУМАДИЛЬДАЕВА Наталья
59. ТАБЫЛДИЕВ Коктембек
57. ИМАНТАЕВ Ермек
57. ХАЛИЛИН Ерден
55. ЛАРИЧЕВ Леонид
43. АЙМАГАМБЕТОВ Лашин
43. АХМЕД-ЗАКИ Дархан
42. ХАИРОВА Камилла
...>>>
30.03.24 Суббота
79. КЕРИМБАЕВ Бигали
78. ЗАЙЦЕВА Александра
74. АМАНБАЕВ Кайрат
72. АЙТБЕКОВ Берик
69. ОРДАБАЕВ Галым
67. СЛАБКЕВИЧ Лариса
65. УТЕУЛИНА Ирина
64. ЖУНУСОВ Сарсембек
63. МОМЫНЖАНОВ Каиргали
63. СМАТЛАЕВ Бауржан
61. ПАРФЕНОВ Дмитрий
60. БЕКЕЖАНОВ Сенбай
57. САБДЕНОВ Кайрат
51. ДАРЖИБАЕВ Еренай
42. ЕСИМОВА Анара
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Хостинг beget
Top.Mail.Ru
zero.kz