МОСКВА (S&P Global Ratings), 28 апреля 2020 г.

Сегодня S&P Global Ratings пересмотрело прогноз с "Позитивного" на "Стабильный" и подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги эмитента АО ДБ "Альфа-Банк" (Казахстан) на уровне "ВВ-/В". Мы также подтвердили рейтинг банка по национальной казахстанской шкале на уровне "kzA".
Пересмотр прогноза отражает наше мнение о том, что текущая операционная ситуация, обусловленная замедлением темпов экономического роста в стране, вероятнее всего, будет оказывать давление на качество активов, показатели прибыльности от основных направлений деятельности, а также на рентабельность собственного капитала (return on equity - ROE) АКБ в среднесрочной перспективе.
По нашему мнению, АБК характеризуется более эффективной системной управления рисками по сравнению с другими казахстанскими банками. В качестве позитивных факторов мы также рассматриваем высокие стандарты андеррайтинга банка, использование опыта материнской группы, а также низкую долю кредитного портфеля в совокупных активах - 43% по состоянию на 31 марта 2020 г., при этом 50% приходится на ликвидные активы (преимущественно денежные средства и их эквиваленты, а также государственные ценные бумаги). В то же время мы считаем, что негативное влияние на качество кредитного портфеля АБК может оказать пандемия COVID-19 и вызванные ею экономические последствия: около 30% портфеля (брутто) приходится на кредиты физическим лицам, еще около 15% - на кредиты, выданные предприятиям малого и среднего бизнеса. Кроме того, непредвиденные потери по кредитам могут быть обусловлены очень высокими темпами роста кредитного портфеля в 2019 г. (26%), а также рисками, связанными с концентрацией портфеля: она ниже, чем у других казахстанских банков, однако является все еще высокой в международном контексте (по состоянию на 31 декабря 2019 г. на 20 крупнейших групп заемщиков приходилось около 1,6х скорректированного совокупного капитала).
Помимо того, мы отмечаем риски ухудшения операционной среды в Казахстане, которые также могут оказать давление на перспективы роста прибыли и, как следствие, на показатели капитализации. Прогноз нашего базового сценария предусматривает повышенные потребности в формировании резервов в 2020-2021 гг., лишь невысокие темпы роста кредитного портфеля в 2020 г. и последующее восстановление этого показателя в 2021-2022 гг., а также нулевые дивидендные выплаты. С учетом указанных допущений, а также ввиду отсутствия ожидаемого вливания капитала, прогнозируемый коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), снизится с 6,5% по состоянию на конец 2019 г. до 4,0-5,0% в 2020-2021 гг.
Мы по-прежнему считаем, что АБК имеет высокую стратегическая значимость для материнской организации - банковской группы "Альфа-Банк". В качестве позитивного фактора мы также рассматриваем крупные запасы ликвидности банка. Кроме того, АБК тесно сотрудничает с материнской группой по управленческим и операционным вопросам и в сфере управления рисками. Все указанные факторы отчасти смягчают риски, связанные с ухудшением рыночных условий в банковском секторе Казахстана.
Прогноз "Стабильный" отражает наше мнение о том, что в ближайшие 12-18 месяцев банк сможет противостоять давлению на качество активов и показатели капитализации со стороны сложных условий ведения операционной деятельности.
Мы можем предпринять позитивное рейтинговое действие в отношении АБК в ближайшие 12-18 месяцев, если влияние ухудшившихся макроэкономических условий на качество активов банка будет управляемым и доля проблемных кредитов в портфеле банка, а также расходы на формирование резервов будут поддерживаться на гораздо более низком уровне, чем среднерыночные показатели.
Мы считаем негативное рейтинговое действие маловероятным в ближайшее время. Вместе с тем оно может быть предпринято, если мы будем отмечать более существенное, чем предполагаем в настоящее время, ухудшение качества кредитного портфеля и, как следствие, высокие потребности в формировании дополнительных резервов на возможные потери по кредитам, что обусловит дополнительное давление на показатели капитализации банка, при котором коэффициент RAC (с учетом корректировок S&P Global Ratings) ухудшится до уровня менее 3%.