МОСКВА (S&P Global Ratings), 28 октября 2020 г.
S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Банка ВТБ (Казахстан) на уровне "ВВ+/В". Прогноз - "Стабильный". Мы также подтвердили кредитный рейтинг банка по национальной шкале на уровне "kzAA". Подтверждение рейтингов отражает наше мнение о том, что запасы регуляторного капитала и ликвидности позволят банку противостоять давлению, связанному с неблагоприятной операционной средой в Казахстане на фоне экономического спада и пандемии COVID-19. Кроме того, мы полагаем, что Банк ВТБ (Казахстан) сохранит стратегическую значимость для материнской группы и по-прежнему будет получать поддержку от акционера в случае необходимости. Таким образом, мы полагаем, что банк останется дочерней организацией Банка ВТБ (ПАО), имеющей очень высокую стратегическую значимость для материнской структуры, и продолжит получать операционную, управленческую и финансовую поддержку со стороны материнской структуры в любых предполагаемых обстоятельствах. Как следствие, долгосрочный рейтинг Банка ВТБ (Казахстан) на одну ступень ниже нашей оценки кредитного профиля группы (group credit profile - GCP). Мы полагаем, что условия ведения бизнеса в Казахстане оказывают негативное влияние на операционные показатели банка в силу его небольшого размера, небольшой рыночной доли, а также географической концентрации деятельности в этой стране. По размеру совокупных активов (267,8 млрд тенге, или около 641 млн долл., по состоянию на 1 октября 2020 г.) Банк ВТБ (Казахстан) входит в число 20 крупнейших казахстанских банков. Мы полагаем, что в соответствии со своей стратегией банк продолжит развивать ключевые направления бизнеса, сосредоточившись на обслуживании физических лиц и предприятий малого и среднего бизнеса (МСБ). В соответствии с планами банка доля этого сегмента должна составить 70% совокупного кредитного портфеля к концу 2022 г. Мы ожидаем, что материнская группа будет поддерживать запланированный рост банка в 2020-2021 гг., темпы которого, по нашим прогнозам, будут выше, чем в среднем по рынку. Вопреки нашим ожиданиям, Банк ВТБ (Казахстан) удержал 100% чистой прибыли за 2019 г. в целях поддержки будущего роста, что свидетельствует о готовности его акционера, Банка ВТБ (ПАО), способствовать реализации этой стратегии. В то же время мы не исключаем вероятности того, что коэффициент дивидендных выплат будет составлять 100% начиная с 2021 г. - после стабилизации макроэкономической среды. По нашим прогнозам, коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), будет составлять 4,6-5,0% в 2020-2021 гг. - на фоне высоких темпов роста кредитного портфеля и расходов на формирование резервов на уровне ниже среднерыночного (3,1-3,6% совокупных кредитов в сравнении со средним показателем по рынку на уровне 5%), в то время как чистая процентная маржа будет составлять 6,5-7% в течение указанного периода. Мы позитивно оцениваем тот факт, что банк завершил "расчистку" своего кредитного портфеля. Тем не менее мы ожидаем, что текущие макроэкономические условия могут оказать дополнительное давление на качество активов Банка ВТБ (Казахстан) в дальнейшем. Мы также принимаем во внимание тот факт, что Банк ВТБ (Казахстан) применяет более консервативные стандарты андеррайтинга и процедуры риск-менеджмента под контролем материнского Банка ВТБ (ПАО). Как следствие, мы полагаем, что доля кредитов с характеристиками, соответствующими Стадии 3, будет составлять примерно 15% совокупного кредитного портфеля в ближайшие два года (по сравнению с 14% по состоянию на 1 августа 2020 г.). Мы также считаем, что банк продолжит придерживаться консервативной политики формирования резервов, при которой коэффициент покрытия проблемных кредитов резервами будет составлять более 60% в 2020-2021 гг. По нашему мнению, показатели фондирования Банка ВТБ (Казахстан) сопоставимы с аналогичными показателями других казахстанских банков. Мы считаем ресурсную базу банка относительно диверсифицированной и стабильной: коэффициент стабильного финансирования превышал 150% по состоянию на 1 октября 2020 г. Мы не увидели признаков ухудшения доверия клиентов в первые восемь месяцев этого года. Напротив, банку удалось аккумулировать значительные запасы ликвидности, что мы рассматриваем как позитивный фактор в текущих макроэкономических условиях. Прогноз "Стабильный" по рейтингам Банка ВТБ (Казахстан) отражает аналогичный прогноз по рейтингам его материнской структуры - российского Банка ВТБ (ПАО). Любые рейтинговые действия в отношении Банка ВТБ (ПАО), скорее всего, приведут к аналогичным действиям в отношении Банка ВТБ (Казахстан), отражая нашу точку зрения относительно получения банком поддержки со стороны группы в ближайшие 12 месяцев. Мы можем понизить рейтинги Банка ВТБ (Казахстан) в случае понижения рейтингов Банка ВТБ (ПАО). Кроме того, мы можем понизить рейтинги банка на две ступени, если придем к выводу о снижении значимости казахстанского рынка и казахстанской дочерней структуры для Банка ВТБ (ПАО) в долгосрочной перспективе, однако это не входит в допущения нашего базового сценария. Позитивное рейтинговое действие в отношении Банка ВТБ (Казахстан) маловероятно в ближайшие 12 месяцев. Вместе с тем в случае позитивного рейтингового действия в отношении его материнской организации мы можем предпринять аналогичное рейтинговое действие в отношении Банка ВТБ (Казахстан), если по-прежнему будем считать его дочерней структурой Банка ВТБ (ПАО), имеющей очень высокую стратегическую значимость. |