МОСКВА (S&P Global Ratings), 29 октября 2020 г.
S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги эмитента АО ДБ "Альфа-Банк" на уровне "ВВ-/В". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный". Мы также подтвердили долгосрочный рейтинг банка по национальной шкале на уровне "kzA". Подтверждение рейтингов отражает наше мнение о том, что запасы капитала и ликвидности АБК позволят банку противостоять давлению, обусловленному ухудшением операционной среды в Казахстане в результате экономического спада и пандемии COVID-19. По нашим ожиданиям, в ближайшие 12-18 месяцев показатели капитализации АБК, измеряемые прогнозируемым коэффициентом RAC, повысятся до 6,0-7,0% по сравнению с нашими предыдущими оценками (4,0-5,0%), что будет поддерживаться более высокими показателями прибыльности, близкими к нулю (или небольшими) темпами роста кредитного портфеля в 2020 г. и последующим восстановлением роста в 2021-2022 гг., а также отсутствием дивидендных выплат. Мы также отмечаем, что АБК имеет достаточные запасы регуляторного капитала; при этом по состоянию на 1 сентября 2020 г. показатель достаточности капитала (k-1) составлял 22,5% по сравнению с регуляторным минимумом 7,5%. За первые девять месяцев 2020 г. чистая прибыль банка, согласно отчетности, составила 21,8 млрд тенге (около 53,4 млн долл.), что вдвое больше, чем за аналогичный период 2019 г. Среди прочего это было обусловлено значительной прибылью от валютной переоценки в связи с обесценением тенге и колебанием валютного курса (включая доход от переоценки иностранной валюты и доход от валютно-обменных операций), а также продажей одного из крупных проблемных кредитов. Мы ожидаем, что прибыль от этих операций составит значительную долю прибыли за полный 2020-й г. Мы полагаем, что высокие стандарты андеррайтинга, а также использование опыта материнского банка поддерживают систему управления рисками АБК на хорошем уровне, который, по нашему мнению, выше уровня сопоставимых казахстанских банков. Тем не менее мы полагаем, что качество кредитного портфеля АБК может ухудшиться в результате влияния пандемии COVID-19 и вызванных ею перебоев экономической деятельности. Мы ожидаем, что банк сможет поддерживать показатели дохода до формирования резервов вплоть до конца 2022 г., но полагаем, что его чистая прибыль по-прежнему будет зависеть от возможного роста потребностей в формировании новых резервов на потери по кредитам, которые, как мы ожидаем, в среднем будут составлять 4,0-4,5% кредитного портфеля в 2020-2021 гг. Мы полагаем, что быстрый рост розничного кредитного портфеля в последние несколько лет (около 36% совокупного кредитного портфеля по данным на 1 сентября 2020 г.) и риски, связанные с рядом корпоративных заемщиков, в частности в нефтегазовом секторе и секторе развлечений, могут обусловить дополнительные потребности банка в резервировании. Мы ожидаем, что объем проблемных активов (кредитов, имеющих характеристики, соответствующие Стадии 3, а также приобретенных либо созданных кредитно-обесцененных активов - POCI) в совокупном кредитном портфеле АБК может увеличиться примерно с 4,0% по данным на середину 2020 г. до 5-8% в 2020-2021 гг., что по-прежнему ниже среднего уровня по банковскому сектору (более 20%). В то же время кредиты с характеристиками, соответствующими Стадии 2, которые также потенциально уязвимы для негативных изменений операционной среды, составляют еще 11% кредитного портфеля в сравнении примерно с 5% по сектору в целом. Показатели фондирования и ликвидности АБК в настоящее время являются нейтральными рейтинговыми факторами, хотя мы отмечаем, что банк поддерживает высокие запасы ликвидности в рамках стратегии, направленной на минимизацию рисков, и считаем это благоприятным фактором в текущей макроэкономической ситуации. Ликвидные активы, включающие преимущественно денежные средства и их эквиваленты, а также суверенные облигации, составляли 57% баланса по данным на 1 октября 2020 г., что мы считаем высоким показателем. Мы по-прежнему полагаем, что АБК имеет высокую стратегическую значимость для материнской организации - банковской группы "Альфа-Банк". По нашему мнению, АБК продолжит тесное сотрудничество с материнской группой по управленческим и операционным вопросам, а также в сфере управления рисками, что обусловит вероятность предоставления ему экстраординарной поддержки со стороны группы. Все указанные факторы должны позволить банку снизить риски, связанные с неблагоприятными рыночными условиями в банковском секторе Казахстана. Прогноз "Стабильный" по рейтингам АБК отражает наши ожидания того, что в течение следующих 12-18 месяцев запасы капитала и ликвидности банка позволят ему абсорбировать негативное влияние неблагоприятной операционной среды в Казахстане, обусловленной экономическим спадом и пандемией COVID-19. Мы можем предпринять позитивное рейтинговое действие в отношении АБК в ближайшие 12-18 месяцев, если влияние ухудшившихся макроэкономических условий на качество активов банка будет управляемым и доля проблемных кредитов в портфеле банка, а также стоимость риска будут поддерживаться на гораздо более низком уровне по сравнению со среднерыночными показателями. Мы считаем негативное рейтинговое действие маловероятным в ближайшее время. Вместе с тем оно может быть предпринято, если мы будем отмечать более существенное, чем предполагаем в настоящее время, ухудшение качества кредитного портфеля и высокие потребности в формировании дополнительных резервов на возможные потери по кредитам, что обусловит дополнительное давление на показатели капитализации банка, при котором коэффициент RAC (с учетом корректировок S&P Global Ratings) ухудшится до уровня менее 3%. Мы также можем предпринять негативное рейтинговое действие, если будем считать, что значимость АБК для группы снизилась, и больше не будем ожидать оказания ему экстраординарной поддержки со стороны материнской компании, хотя это и не предусмотрено нашим базовым сценарием. |