МОСКВА (S&P Global Ratings), 28 декабря 2020 г.
S&P Global Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента Банка Kassa Nova c "В" до "В-" и рейтинг по национальной шкале с "kzBB+" до "kzBB". Одновременно мы вывели эти рейтинги из списка CreditWatch ("рейтинги на пересмотре"), в который они были помещены с негативными ожиданиями 7 августа 2020 г. Прогноз изменения рейтингов - "Позитивный". В то же время мы подтвердили краткосрочный кредитный рейтинг эмитента банка на уровне "B". Понижение рейтинга обусловлено тем, что кредитоспособность Банка Kassa Nova будет ограничена кредитными характеристиками группы после того, как банк станет дочерней организацией "Фридом Финанс". Мы считаем завершение сделки неизбежным, поскольку "Фридом Финанс" получила одобрение со стороны регулятора на приобретение Банка Kassa Nova. Мы полагаем, что сделка будет завершена, по всей вероятности, до конца 2020 г. Мы оцениваем кредитный профиль группы "Фридом Финанс" на уровне "b-" - на одну ступень ниже оценки характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) Банка Kassa Nova. Значительный объем ликвидных активов (80% совокупных активов) и высокий коэффициент достаточности капитала (81% по сравнению с регуляторным минимумом на уровне 8%) поддерживают оценку SACP банка. В то же время оценка кредитного профиля группы "Фридом Финанс" учитывает высокие экономические и отраслевые риски, характерные для брокерского бизнеса в России и Казахстане, а также высокую склонность "Фридом Финанс" к неорганическому росту за счет приобретения активов. Мы считаем, что после завершения сделки операционная деятельность Банка Kassa Nova изменится - банк будет ориентироваться на расчетные операции в значительно большей степени, чем на кредитование, чтобы его деятельность в большей степени соответствовала операционной деятельности группы и ее стратегическим целям. Это обусловит тесную связь между кредитоспособностью банка и группы. Мы ожидаем, что изменение бизнес-модели позволит Банку Kassa Nova поддерживать высокие показатели капитализации, при которых коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), будет устойчиво превышать 15% в ближайшие 12-18 месяцев, отражая преобразование банка в расчетную организацию с ограниченным объемом кредитных операций. Мы не прогнозируем выплату дивидендов банком материнской компании. Несмотря на то, что Банк Kassa Nova существенно снизил кредитные риски, продав кредитный портфель банку АО "Forte Bank", мы отмечаем неопределенность в отношении того, как может меняться профиль его рисков в ближайшие месяцы. В частности, мы полагаем, что значительные объемы новых расчетных и казначейских операций могут привести к существенному росту операционных рисков. Мы ожидаем, что банк сохранит значительную часть ликвидных активов, аккумулированных на балансе после продажи кредитного портфеля, что будет соответствовать его новой бизнес-модели. Несмотря на некоторое ухудшение рыночных позиций Банка Kassa Nova, связанное с продажей кредитного бизнеса и уходом некоторых корпоративных вкладчиков, привлечение новых клиентов со стороны группы и ведение деятельности в сфере расчетных операций могут способствовать росту комиссионных доходов банка и повышению его устойчивости в долгосрочной перспективе. Как следствие, оценка SACP банка остается на уровне "b". Мы полагаем, что Банк Kassa Nova имеет "высокую стратегическую значимость" для материнской компании, Freedom Holding Corp., поскольку, как ожидается, опыт банка в обслуживании розничных клиентов со средним уровнем дохода и развитые услуги эквайринга помогут "Фридом Финанс" укрепить свое положение в сегменте расчетных и казначейских услуг для казахстанских клиентов. Вместе с тем, учитывая, что банк является новой организацией в составе группы, степень его интеграции с материнской компанией будет поначалу невысокой. Мы также отмечаем, что возможности "Фридом Финанс" предоставлять поддержку банку могут быть ограниченными, учитывая уровень рейтинга материнской компании, в то время как ее готовность оказывать такую поддержку банку еще не проверена временем. В настоящее время прогноз "Позитивный" по рейтингам Банка Kassa Nova отражает аналогичный прогноз по рейтингам "Фридом Финанс", а также наши ожидания того, что группа сможет поддерживать способность генерировать прибыль и хорошие показатели капитализации, несмотря на планы по приобретению активов, при этом банку удастся сохранить запасы капитала и он не будет подвергаться значительно более высоким рискам. Мы можем повысить рейтинги Банка Kassa Nova в случае аналогичного рейтингового действия в отношении "Фридом Финанс", если при этом банк будет поддерживать высокие показатели капитализации, а интеграция с группой не приведет к существенному повышению рисков. Мы можем пересмотреть прогноз на "Стабильный" в случае аналогичного действия в отношении "Фридом Финанс". Сильное давление на показатели достаточности капитала либо существенное повышение кредитного, рыночного либо операционного риска также может обусловить пересмотр прогноза банка на "Стабильный". Значительный отток депозитов, способный привести к ухудшению показателей ликвидности Банка Kassa Nova, также может привести к понижению рейтингов банка. |