Fitch Ratings-Москва-02 марта 2021 г.

Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ДБ АО "Банк Хоум Кредит" (Казахстан) (далее – "ХКК") в иностранной валюте на уровне "B+" со "Стабильным" прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен ниже.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ
РДЭ ХКК обусловлены (i) самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтинге устойчивости "b+"; (ii) институциональной поддержкой, которая может быть представлена ХКК в случае необходимости со стороны материнского банка, российского "Хоум Кредит энд Финанс Банк" ("ХКФ Банк", "BB-"/прогноз "Стабильный"/"bb-").
По мнению Fitch, ХКФ Банк будет имеет высокую готовность оказать поддержку ХКК. Такое мнение учитывает (i) мажоритарную собственность и общий бренд, (ii) хорошую прибыльность и благоприятные перспективы дочернего банка на сегодняшний день, на что указывает существенный вклад ХКК в чистую прибыль ХКФ Банка, и (iii) высокие репутационные риски в случае дефолта ХКК с учетом более широкого международного присутствия группы Хоум Кредит.
Разница в один уровень между рейтингами ХКК и ХКФ Банка отражает трансграничный характер взаимоотношений между материнской и дочерней структурами и крупный размер дочернего банка (22% от активов материнского банка на конец 3 кв. 2020 г.), что означает, что объем поддержки капиталом может быть существенным относительно способности материнской структуры предоставить такую поддержку.
Национальные рейтинги ХКК отражают кредитоспособность банка относительно других эмитентов в Казахстане.

РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Рейтинг устойчивости ХКК отражает сфокусированность банка на необеспеченном розничном кредитовании и его бизнес-модель, при которой высокие риски покрываются высокой доходностью. Этот фактор имеет более высокую относительную значимость для рейтинга устойчивости. ХКК имел очень высокую прибыльность в течение последних нескольких лет ввиду существенной маржи по потребительскому кредитованию. В то же время это может обусловить ослабление качества активов и прибыльности у банка с учетом того, что рынок потребительского кредитования в условиях развивающейся экономики Казахстана может быть подвержен высокой цикличности. Рейтинг ХКК также принимает во внимание приемлемую достаточность капитала и слабый профиль фондирования у банка.
По мнению Fitch, из-за ослабления роста экономики и экономических последствий пандемии Covid-19 возникло давление на качество кредитов у ХКК, но оно было ограниченным в 2020 г. Такое мнение подкрепляется лишь умеренными расходами на резервы, невысокими значениями показателей обесцененных кредитов и генерации неработающих кредитов (с просрочкой 90 дней). На конец 3 кв. 2020 г. кредиты 3 стадии и 2 стадии у ХКК увеличились соответственно до 7,1% и 9,4% по сравнению с 4,3% и 7,6% на конец 2019 г. Кредиты 3 стадии у ХКК на 80% покрывались резервами, что мы рассматриваем как приемлемый уровень, учитывая хороший уровень возвратности и взыскания по проблемным кредитам. Показатель генерации неработающих кредитов у ХКК в годовом выражении (рассчитываемый как неработающие кредиты плюс списания, поделенные на средние работающие кредиты) был на уровне 6,6% за 9 мес. 2020 г., что лишь на 150-200 б.п. выше показателей 2017-2019 гг.
Fitch полагает, что ХКК может испытать дополнительное давление на качество активов в 2021 г. с учетом возможных временных лагов в признании проблемных кредитов. Мы сохраняем негативный прогноз по качеству активов ХКК. Банк ужесточил стандарты выдачи кредитов в 1 пол. 2020 г., что в сочетании с периодами локдауна и карантинными мерами привело к сокращению кредитования на 10% за 9 мес. 2020 г. Fitch отмечает, что банк возобновил быстрый рост в 4 кв. 2020 г. и демонстрирует рост на уровне, выше рынка (а также быстрее роста доходов населения). Это может обусловить для портфеля розничного кредитования ХКК дополнительные риски, связанные с вызреванием кредитов, а также риски перегрева.
В качестве позитивного момента следует отметить, что кредитные риски у ХКК исторически хорошо покрываются маржой. Согласно нашим оценкам, прибыль ХКК до отчислений под обесценение в 2020 г. была достаточной, чтобы покрыть расходы на резервы, равные 10% от средних кредитов (это существенно выше, чем показатель в 2,7% (в годовом выражении), который банк согласно отчетности имел за 9 мес. 2020 г.), и при этом остаться выше уровня безубыточности. Доходность на капитал у ХКК в годовом выражении составляла 23% за 9 мес. 2020 г., что ниже исторических показателей, но по-прежнему является сильным уровнем. Fitch рассматривает снижение прибыли до отчислений под обесценение и чистой прибыли у ХКК как временное явление и ожидает, что прибыльность улучшится в 2021 г., поскольку определенные составляющие доходов (в частности, чистый комиссионный доход) имеют высокую корреляцию с объемами выдачи новых кредитов, которые, вероятно, увеличатся.
Профиль фондирования у ХКК представляет собой относительный неблагоприятный фактор для рейтинга. Это обусловлено высоким отношением кредитов к депозитам (173% на конец 3 кв. 2020 г.), что отражает существенную зависимость ХКК от фондирования, привлеченного на финансовых рынках, а также высокую стоимость фондирования (9,7% за 9 мес. 2020 г.; выше среднего показателя по сектору в 4,0%). На конец 2020 г. фондирование, привлеченное на финансовых рынках, у ХКК, включая корпоративные депозиты, эмиссии долговых обязательств и средства других банков, составляло 34% от суммарных обязательств. Ликвидные активы у ХКК были на уровне 26% от суммарных обязательств. В то же время мы рассматриваем позицию ликвидности у ХКК как приемлемую, поскольку риски ликвидности дополнительно сглаживаются быстрой оборачиваемостью розничных кредитов и сильным доступом к ликвидности от других банков группы в случае необходимости.
Капитализация банка является адекватной. Показатель основного капитала по методологии Fitch у банка превышал 15% на конец 3 кв. 2020 г., но это следует рассматривать в контексте высокого уровня регулятивных активов, взвешенных по риску, который обусловлен нормативным риск-весом в 150% по большинству необеспеченных розничных кредитов у банка. Отношение капитала к активам у ХКК составляло высокие 21,5%, что подразумевает приемлемую достаточность капитала и лишь умеренный леверидж на балансе. Мы ожидаем, что рост кредитного портфеля у ХКК превысит среднерыночный уровень в 2021 г., но показатели капитала должны остаться стабильными, поскольку капитализация прибыли должна быть на уровне прогнозируемого роста кредитования.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к позитивному рейтинговому действию/повышению рейтингов:
РДЭ ХКК может быть повышен в случае повышения РДЭ ХКФ Банка или рейтинга устойчивости ХКК. Повышение рейтинга устойчивости ХКК потребовало бы (i) существенного улучшения структуры фондирования ХКК, что привело бы к меньшей зависимости от фондирования, привлеченного на финансовых рынках, и более низкой стоимости фондирования, и (ii) продолжительной истории стабильных показателей качества активов.
Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к негативному рейтинговому действию/понижению рейтингов:
РДЭ ХКК будут понижены при понижении и РДЭ ХКФ Банка, и рейтинга устойчивости ХКК. Рейтинг устойчивости ХКК может быть понижен, если ввиду сочетания более высоких расходов на резервы и более слабых доходов банк будет иметь чистые убытки в течение нескольких отчетных периодов подряд.
Национальный рейтинг ХКК является чувствительным к изменению кредитоспособности ХКК относительно других казахстанских банков.

БЛАГОПРИЯТНЫЙ/НЕБЛАГОПРИЯТНЫЙ РЕЙТИНГОВЫЙ СЦЕНАРИЙ
Кредитные рейтинги по международной шкале для эмитентов в секторе финансовых организаций имеют благоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в положительном направлении), предполагающий повышение рейтингов на три ступени в течение трехлетнего рейтингового горизонта, и неблагоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в отрицательном направлении), предполагающий понижение рейтингов на четыре ступени в течение трех лет. Полный диапазон кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев для всех рейтинговых категорий находится в пределах от "AAA" до "D". Кредитные рейтинги в рамках благоприятного и неблагоприятного сценариев основаны на исторических показателях. Более подробная информация о методологии, используемой при определении кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев по конкретному сектору, доступна по ссылке: https://www.fitchratings.com/site/re/10111579

ПУБЛИЧНЫЕ РЕЙТИНГИ С ПРИВЯЗКОЙ К ДРУГИМ РЕЙТИНГАМ
Рейтинг устойчивости и РДЭ ХКК чувствительны к изменениям рейтингов ХКФ Банка.

ССЫЛКИ НА СУЩЕСТВЕННО ЗНАЧИМЫЙ ИСТОЧНИК, УКАЗАННЫЙ КАК КЛЮЧЕВОЙ РЕЙТИНГОВЫЙ ФАКТОР
Основные источники информации, использованные в анализе, приведены в разделе "Применимые методологии".

ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ, СОЦИАЛЬНЫЕ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ
Если не указано иначе в данном разделе, самый высокий уровень релевантности экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) соответствует скоринговому баллу "3". Это означает, что такие факторы являются нейтральными для кредитоспособности эмитента или оказывают лишь минимальное влияние на его кредитоспособность либо ввиду характера этих факторов, либо ввиду того, как эмитент управляет этими факторами. Более подробная информация о скоринговых баллах релевантности ESG представлена на сайте www.fitchratings.com/esg.