МОСКВА (S&P Global Ratings), 29 октября 2021 г.

S&P Global Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" с "В-" до "B". Прогноз - "Стабильный". Мы также повысили наш рейтинг банка по национальной шкале до с "kzBB" "kzBB+".
Мы подтвердили краткосрочный кредитный рейтинг эмитента банка на уровне "B".
АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" останется неотъемлемой частью операционной деятельности группы в Казахстане.
В частности, банк обслуживает около 90% денежных операций с брокерскими счетами, осуществляемых клиентами группы, и обеспечивает прямой доступ к денежным средствам на брокерских счетах для проведения платежных операций через карту Инвестора и текущие счета. Более того, после недавнего вливания капитала в размере 23 млрд тенге (около 54 млн долл.) ожидается, что его доля в общем капитале Freedom Holding Corp. в ближайшем будущем превысит 25%.
Вливание капитала может поддержать показатели достаточности капитала, однако существуют факторы неопределенности.
Мы считаем, что коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital ratio - RAC), улучшится, но все равно останется на уровне ниже 7% в ближайшие 12-18 месяцев, поскольку банк намерен привлекать новые заемные средства (отношение заемного капитала к собственному составит около 4:1 или более), инвестируя в ценные бумаги казахстанских организаций, связанных с государством (ОСГ).
Повышенная зависимость от финансирования, привлекаемого в рамках операций РЕПО, будет отличать банк от сопоставимых финансовых организаций.
Мы ожидаем, что к концу 2021 г. операции РЕПО составят около 60% баланса банка. Однако центральный контрагент рассматривает облигации казахстанских ОСГ, в частности АО "Казахстанский фонд устойчивости", как суверенные облигации с точки зрения денежного рынка, что в некоторой степени компенсирует риск, связанный с финансированием в рамках операций РЕПО.
"Стабильный" прогноз по рейтингам АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" отражает наши ожидания того, что его рейтинги будут меняться в соответствии с изменением нашего мнения о кредитоспособности группы. В частности, мы полагаем, что в ближайшие 12-18 месяцев группа сохранит сильную способность генерировать прибыль и как минимум умеренные показатели капитализации, продолжая принимать клиентов, относящихся к оншорным юрисдикциям.
Позитивное рейтинговое действие маловероятно в ближайшее время и возможно только в случае улучшения показателей кредитоспособности группы. В более долгосрочной перспективе оно будет зависеть от завершения перевода клиентов в Freedom Holding Corp. и сохранения по меньшей мере адекватных показателей капитализации. Нам также необходимо будет оценить показатели группы и ее финансовое положение в сравнении с аналогичными показателями сопоставимых организаций.
Мы можем понизить рейтинги компаний, если будем считать, что группа не сможет поддерживать как минимум умеренные показатели капитализации, например вследствие дальнейших сделок по приобретению активов, увеличения объема собственной позиции в облигациях или акциях или более быстрого, чем ожидалось, роста объема клиентских операций на балансе группы. Мы можем предпринять негативное рейтинговое действие, если процесс перехода клиентов в национальную юрисдикцию приостановится или будет отмечаться обратная тенденция либо в случае повышения комплаенс-рисков, связанных со сделками со связанными сторонами. Мы можем понизить рейтинги банка в случае существенного снижения его значимости для реализации стратегии группы или в случае снижения нашей уверенности в том, что он будет получать поддержку со стороны группы.