ДУБАЙ (S&P Global Ratings), 8 июля

Сегодня S&P Global Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента казахстанского АО "ForteBank" (по тексту - ForteBank) с "В+" до "ВВ-". Прогноз по рейтингу - "Стабильный". Мы также подтвердили краткосрочный рейтинг банка на уровне "В".
В то же время мы повысили рейтинг банка по казахстанской национальной шкале с "kzBBB+" до "kzA-".
Показатели капитализации ForteBank укрепились, и мы ожидаем, что банк будет вести деятельность, поддерживая более значительные запасы капитала. По нашим прогнозам, рассчитываемый нами коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), будет составлять около 8,0-8,3% в течение 2022–2023 гг. благодаря умеренным темпам роста бизнеса и хорошим показателям прибыли. Это говорит о том, что теперь запас капитала является позитивным рейтинговым фактором. ForteBank принял решение не выплачивать дивиденды в 2022 г. в целях увеличения запасов капитала на фоне повышенных геополитических и макроэкономических рисков. Однако мы предполагаем, что банк, скорее всего, вернется к выплатам в размере около 50% прибыли в ближайшие два года.
Мы ожидаем, что ForteBank продолжит входить в число пяти крупнейших казахстанских банков по объему активов. Доля рынка банка составляет около 7%. Мы полагаем, что сбалансированность портфелей кредитов и депозитов в плане диверсификации по розничным и корпоративным клиентам и генерирование устойчивого нового бизнеса (прогнозируемые темпы роста кредитования - 10-15%) поддерживают рыночные позиции банка. За 2021 г. банк отразил в консолидированной отчетности чистую прибыль в размере 64 млрд тенге (около 160 млн долл.), что соответствует рентабельности среднего собственного капитала (return on average common equity - ROAE) на уровне примерно 23,7%. За первые пять месяцев 2022 г. чистая прибыль банка согласно отчетности, составленной по национальным стандартам бухгалтерского учета, составила около 30 млрд тенге. Мы ожидаем, что он продолжит генерировать устойчивую прибыль в течение 2022 г., при этом коэффициент ROAE будет составлять около 20%.
Недавние изменения в составе руководства банка, скорее всего, не повлияют на реализацию его стратегии. В июне 2022 г. бывший председатель правления банка Рейнис Рубенис и его заместитель Шолпан Нурумбет покинули свои должности по личным причинам. Исполняющий обязанности председателя правления, Бекжан Пирматов, входил в состав менеджмента банка уже несколько лет. Передача полномочий прошла гладко, и мы не ожидаем, что эти изменения приведут к снижению темпов роста бизнеса или изменению текущей стратегии. Мы полагаем, что контролирующий акционер ForteBank, Булат Утемуратов, поддерживает реализацию текущей стратегии банка.
В последние пять лет ForteBank добился значительных успехов в урегулировании проблемных кредитов, выданных в прошлые годы. Несмотря на то, что банк столкнулся с увеличением доли проблемных кредитов вследствие экономического спада в 2020 г. на фоне пандемии, мы ожидаем, что качество его активов продолжит постепенно улучшаться в 2022-2023 гг. Объем проблемных активов сократился в 2021 г. Так, доля кредитов с характеристиками, соответствующими Стадии 3, и приобретенных или созданных кредитно-обесцененных финансовых активов (ПСКО) составила около 11% кредитного портфеля, снизившись с 26% по состоянию на конец 2020 г. Мы ожидаем, что в 2022 г. расходы на резервирование ForteBank будут оставаться повышенными, но не выше среднего уровня по банковскому сектору (около 2%), что отражает сложные операционные условия и потенциальное ухудшение кредитоспособности заемщиков. Резкий скачок инфляции в сочетании с нарушением торговых и логистических цепочек, обусловленным российско-украинским конфликтом, может привести к снижению платежной дисциплины заемщиков и обусловить дополнительные потребности в резервах. Однако, поскольку экономические показатели с учетом внешних активов Казахстана остаются благоприятными, мы считаем, что любое ухудшение качества активов, вероятно, будет умеренным и временным.
На наш взгляд, системная значимость банка поддерживает его кредитоспособность. Долгосрочный рейтинг ForteBank на одну ступень выше оценки характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit-profile - SACP) банка, что отражает наше мнение об его умеренной значимости для банковского сектора Казахстана и готовность правительства Казахстана оказывать поддержку банковскому сектору с учетом того, что ForteBank является пятым по величине банком в Казахстане по объему розничных депозитов с долей рынка около 5%.
Прогноз "Стабильный" по рейтингу ForteBank отражает наши ожидания того, что в течение 12-18 месяцев банк будет поддерживать стабильные показатели капитализации и качества активов.
Мы можем понизить рейтинги ForteBank или пересмотреть прогноз на "Негативный", если качество активов банка ухудшится или если быстрое расширение бизнеса и агрессивная дивидендная политика приведут к ослаблению показателей капитализации, при котором коэффициент RAC снизится и будет устойчиво ниже 7%.
Повышение рейтингов ForteBank маловероятно в течение горизонта прогнозирования и будет зависеть от повышения собственной кредитоспособности банка и суверенного рейтинга.
Кредитные индикаторы ESG: E-2, S-2, G-4.