ДУБАЙ (S&P Global Ratings), 13 сентября

Сегодня S&P Global Ratings оставило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ-" и рейтинг по национальной шкале "kzА-" ТОО "Fincraft Group" (по тексту - Fincraft) в списке CreditWatch с негативными ожиданиями, в который они были помещены 24 мая 2022 г.
Fincraft разработала план рефинансирования своих облигаций с погашением в 2023 г. Группа намерена выкупить около 50% облигаций, находящихся в обращении, за счет денежных средств, предоставленных собственником, и рефинансировать оставшуюся задолженность за счет поступлений от нового трехлетнего выпуска долговых обязательств. Насколько нам известно, компания Fincraft завершила предварительные переговоры с инвесторами, однако работа над планом рефинансирования еще продолжается.
Собственник намерен передать Fincraft доходные активы. В течение 2022 г. Кенес Ракишев намерен передать группе 50% акций сырьевого бизнеса. Как мы понимаем, хотя этот бизнес и потребует дополнительных инвестиций, он все же сможет обеспечить определенный свободный денежный поток, который в случае необходимости может использоваться Fincraft.
Показатели ликвидности Fincraft останутся невысокими даже после рефинансирования.Несмотря на то, что новые активы должны несколько улучшить способность группы генерировать денежные потоки, степень этого улучшения пока что не очевидна. Fincraft, скорее всего, будет располагать небольшим объемом свободных денежных средств и некоторым доходом от инвестиций, однако, вероятно, продолжит частично полагаться на поступления от продажи относительно неликвидных активов для финансирования операционной деятельности. Мы продолжим следить за динамикой денежных потоков Fincraft и тем, достаточен ли их объем для удовлетворения потребностей компании.
Помещение рейтингов Fincraft в список CreditWatch Negative отражает высокую вероятность того, что мы понизим рейтинги, возможно, на несколько ступеней в ближайшие 90 дней, если показатели ликвидности компании ухудшатся.
Мы можем понизить рейтинги Fincraft, если:
- компания не добьется прогресса в обеспечении рефинансирования своего долга, подлежащего погашению в 2023 г.;
- мы будем оценивать показатели ликвидности группы после рефинансирования как очень слабые на основании теста в отношении денежных потоков, если при этом группа продолжит полагаться на поступления от продажи активов для финансирования своей текущей деятельности.
Мы выведем рейтинги из списка CreditWatch и подтвердим их в ближайшие 90 дней, если Fincraft успешно рефинансирует свои долговые обязательства, а передача компании активов со стороны ее акционеров будет завершена. Подтверждение рейтингов компании также будет зависеть от достаточности денежных потоков от переданных активов.