ФРАНКФУРТ (S&P Global Ratings), 21 декабря 2023 г.

Сегодня S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" на уровне "B/B". Прогноз изменения рейтингов - "Негативный".
АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" планирует снизить темпы роста бизнеса в 2024-2025 гг. После трех лет очень быстрого роста портфеля ценных бумаг и кредитов с низкой базы банк планирует снизить ежегодные темпы роста примерно до 20-30%. Рост кредитного портфеля будет поддерживаться ростом в сегменте услуг малому и среднему предпринимательству по мере снижения объемов авто- и ипотечного кредитования в рамках программ господдержки.
Снижение темпов роста в сочетании с хорошей рентабельностью должны укрепить показатели капитализации. По нашим прогнозам, коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), банка, вероятно, будет составлять 5,2-5,5% по состоянию на конец 2023 г., увеличившись с 4,5% годом ранее, благодаря вливанию капитала в размере 30 млрд тенге, ожидаемой чистой прибыли объемом около 22 млрд тенге и увеличению доли государственных облигаций Казахстана в портфеле ценных бумаг банка за счет сокращения доли облигаций казахстанских организаций, связанных с государством (ОСГ), характеризующихся более высокими риск-весами. Если запланированный годовой рост баланса банка составит не более 20-30%, мы ожидаем, что коэффициент RAC останется выше 5% в 2024-2025 гг.
Мы ожидаем, что банк продемонстрирует более высокое качество активов, чем у сопоставимых банков, даже с учетом повышения зрелости кредитного портфеля. Мы считаем, что система управления рисками хорошо развита для банка такого размера и способна функционировать в условиях его быстрого роста. Кроме того, высокий уровень цифровизации и развития информационных технологий должен поддержать этот рост. У банка высокий процент отказов по его продуктам. Эффективность собственных скоринговых моделей банка еще не проверена временем. Банк прогнозирует рост доли кредитов с характеристиками Стадии 3 примерно до 2% к концу 2024 г. (с 1,1% по состоянию на 1 декабря 2023 г.) по мере повышения зрелости кредитного портфеля, и мы согласны с этим прогнозом. Доля кредитов на Стадии 3 у АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" по-прежнему будет значительно ниже среднего показателя по банковской системе на уровне около 7-8% (оценка S&P Global Ratings).
Мы считаем, что в ближайшие 24 месяца банк останется основной дочерней структурой группы Freedom с собственным портфелем ценных бумаг. Структура баланса АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" отличается от структуры баланса большинства казахстанских банков, кредитный портфель которых обычно составляет более половины совокупных активов. Стоимость портфеля ценных бумаг банка, состоящего в основном из казахстанских государственных облигаций и облигаций ОСГ, составляла 1,3 трлн тенге (2,9 млрд долларов США) и на 30 сентября 2023 г. достигла около 61% общего объема его активов. Портфель ценных бумаг финансируется за счет операций РЕПО, а выдача новых кредитов в полном объеме обеспечивается за счет депозитов. Таким образом, мы отмечаем существенное несоответствие сроков погашения ценных бумаг, удерживаемых до погашения, и краткосрочных сделок РЕПО. Положительным моментом является то, что большая часть облигаций казахстанских ОСГ на балансе банка – АО "Казахстанский фонд устойчивости", АО "Банк Развития Казахстана", АО "Самрук-Қазына" и Национального управляющего холдинга "Байтерек" – рассматриваются как государственные облигации для целей РЕПО, образуя единый пул залогового обеспечения.
"Негативный" прогноз по долгосрочному рейтингу ключевой дочерней компании АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" на ближайшие 12 месяцев отражает прогноз по рейтингу группы Freedom. Мы допускаем возможные долгосрочные последствия для рыночных позиций организаций в составе группы вследствие информации, озвученной в отчете третьей стороны. "Негативный" прогноз также обусловлен давлением на капитализацию группы и профиль рисков ввиду быстрого роста.
Мы можем понизить рейтинг АО "Банк Фридом Финанс Казахстан" в течение 12 месяцев, если группа не продемонстрирует эффективное управление юридическими, нормативными и управленческими рисками на уровне дочерних структур. Мы также можем понизить рейтинги банка, если группа Freedom не сможет сохранить как минимум адекватные показатели капитализации, измеряемые коэффициентом RAC, и высокую прибыльность. Это может произойти в результате дальнейших приобретений, продолжающегося роста портфеля собственных ценных бумаг или более быстрого, чем ожидалось, расширения клиентских операций на балансе Freedom Holding Corp. и менее устойчивых доходов. Кроме того, мы можем понизить рейтинг банка в случае существенного снижения его значимости для реализации стратегии группы или в случае снижения нашей уверенности в том, что он будет получать поддержку со стороны группы.
Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу банка с "Негативного" на "Стабильный" в ближайшие 12 месяцев в случае аналогичного рейтингового действия в отношении группы, если группа будет предпринимать шаги по укреплению системы корпоративного управления и управления рисками. Позитивное рейтинговое действие будет зависеть от стабилизации коэффициента RAC, рассчитываемого для группы, на текущем уровне, чему будет способствовать высокая прибыль и ограниченное число сделок по приобретению активов.