ДУБАЙ (S&P Global Ratings), 19 марта 2024 г

Сегодня S&P Global Ratings предприняло следующие рейтинговые действия в отношении перечисленных ниже казахстанских банков:
- Мы пересмотрели прогноз по рейтингам АО "Народный банк Казахстана" (Халык Банк) со "Стабильного" на "Позитивный" и повысили рейтинг банка по национальной шкале с "kzAA" до "kzAA+"; рейтинги подтверждены на уровне "BB+/B".
- Мы пересмотрели прогноз по рейтингам АО "Kaspi Bank" со "Стабильного" на "Позитивный" и повысили рейтинг по национальной шкале с "kzA+" до "kzAA-"; рейтинги подтверждены на уровне "BB/B".
- Мы пересмотрели прогноз по рейтингам АО "Банк ЦентрКредит" со "Стабильного" на "Позитивный" и повысили рейтинг по национальной шкале с "kzA-" до "kzA"; рейтинги подтверждены на уровне "BB-/B".
- Мы пересмотрели прогноз по рейтингам АО "ForteBank" со "Стабильного" на "Позитивный" и повысили рейтинг по национальной шкале с "kzA-" до "kzA"; рейтинги "BB-/B" подтверждены.
- Мы пересмотрели прогноз по рейтингам АО "Нурбанк" со "Стабильного" на "Позитивный" и повысили рейтинг банка по национальной шкале с "kzBB-" до "kzBB"; рейтинги подтверждены на уровне "B-/B".
На наш взгляд, совокупные потребности во внешнем финансировании стабилизируются, а сильные бюджетные показатели и показатели торгового баланса Казахстана обеспечат адекватный запас прочности в случае возможных внешних стрессовых ситуаций. Годовые темпы роста экономики Казахстана составили примерно 5% ВВП в 2023 г., поддерживаемые высокой деловой активностью в секторе строительства, горнодобывающей отрасли, оптовой торговли, коммуникаций и ИТ-секторе. Мы ожидаем, что в ближайшие четыре года экономический рост в стране будет составлять в среднем 3,6% ВВП в год. Основным фактором, поддерживающим рост экономики, станет расширение Тенгизского нефтяного месторождения, завершение которого отложено до середины 2025 г., но должно поспособствовать значительному увеличению объемов добычи нефти, как только все работы будут закончены. Сохраняющаяся геополитическая неопределенность и более низкие цены на нефть, чем в 2022 г., обусловливают рост совокупных потребностей Казахстана во внешнем финансировании и увеличение дефицита бюджета. Мы ожидаем, что более медленный рост государственных расходов и продолжающиеся экономические реформы позволят снизить двойной дефицит - бюджета и счета текущих операций (СТО) - в 2024-2027 гг. по сравнению с показателями 2023 г. Связи с Россией продолжают играть важную роль для Казахстана. Россия остается крупнейшим торговым партнером Казахстана, хотя объемы торговли с Китаем значительно выросли. На данный момент российский импорт составляет около 27% общего объема импорта Казахстана по сравнению с более чем 40% до российско-украинского конфликта, а экспорт в Россию составляет около 12% общего объема экспорта из Казахстана (см. статью "Рейтинги Республики Казахстан подтверждены на уровне "ВВВ-/А-3"; прогноз остается "Стабильным"", опубликованную 1 марта 2024 г.).
Мы считаем, что банковский сектор Казахстана восстановился после затянувшейся фазы коррекции, и кредитные риски находятся под контролем. По нашей оценке, объем проблемных кредитов банковского сектора Казахстана (с характеристиками, соответствующими Стадии 3 по МСФО), вероятно, будет оставаться в целом стабильным на уровне около 8% в 2024 г. в сравнении с примерно 18% в 2020 г. В нашем базовом сценарии мы прогнозируем, что расходы на возможные потери по кредитам останутся невысокими в 2024 г. и последующие годы, на уровне 1,3-1,5% среднего кредитного портфеля, что все еще значительно ниже исторического среднего показателя за последние циклы (более 3%). Тем не менее проблемные кредиты, выданные в прошлые периоды, уже в значительной степени обеспечены резервами ─ примерно на 75%. Мы ожидаем, что восстановление продолжится и будет поддерживать операционные показатели банковского сектора как минимум до конца 2024 г.
Мы ожидаем, что темпы роста розничного кредитования составят около 20% в номинальном выражении в 2024 г. в сравнении с 25-30% в среднем в 2022-2023 гг. Регулятор выразил намерение осуществлять контроль за быстрорастущим розничным сегментом кредитования, и мы ожидаем, что это приведет к ужесточению регуляторной среды и постепенному снижению продаж на рынке жилья. Мы ожидаем, что розничное кредитование, скорее всего, достигнет пика с учетом эффекта базы и ограничений способности домохозяйств абсорбировать существенной больший объем долга.
Мы отмечаем, что органы регулирования банковского сектора приняли ряд мер по повышению качества банковского надзора. В том числе регулятор провел оценку качества активов банковской системы в 2019 г., осуществляет переход к надзорному процессу обзора и оценки финансовых рисков банков по методологии Suervisory Review and Evaluation Process (SREP) и принимает ряд мер по ограничению склонности банков к принятию рисков (в частности, ввел переменные риск-веса для коэффициентов достаточности капитала). Однако на основании данных за прошлые периоды мы можем сказать, что регулятор обычно решает проблемы не в совокупности, а индивидуально. Хотя мы наблюдаем улучшение финансового надзора, мы по-прежнему считаем, что регулятор банковского сектора Казахстана обладает недостаточной независимостью и подвержен риску политического вмешательства. Казахстан в целом смог решить проблемы, связанные с прерыванием деятельности российских банков в 2022 г., с помощью рыночных решений и при поддержке со стороны регулирующих органов, что помогло избежать банковского кризиса и операционных сбоев. Регулятор поддержал банковский сектор, смягчив краткосрочный эффект стрессовой ситуации, вызванной быстрой перестройкой структуры рынка.
Позитивное влияние на казахстанские банки оказывает высокая рентабельность, они продемонстрировали способность генерировать прибыль. Это может обеспечить им защиту от рисков в условиях внешней операционной среды, остающейся неопределенной и нестабильной. Согласно отчетности за 2023 г., чистая прибыль банковского сектора составила 2,2 трлн тенге (около 4,9 млрд долл. США), что почти на 50% выше, чем в 2022 г. Мы ожидаем, что в 2024 г. сектор продемонстрирует такие же показатели генерируемой прибыли со средней чистой процентной маржой на уровне 5-6% и рентабельностью среднего капитала (ROAE) на уровне 25-30% (см. статью "Три ключевых тренда в банковском секторе Республики Казахстан в 2024 г.", опубликованную 7 ноября 2023 г.).
Несколько факторов могут ухудшить наш прогноз, в том числе более слабый, чем ожидалось, экономический рост в регионе, например, из-за менее благоприятных глобальных экономических перспектив или резкого повышения геополитических рисков. Быстрый рост кредитования в более слабых сегментах с ограниченной платежеспособностью заемщиков также может оказать давление на динамику качества активов (см. статью "Прогноз по банковскому сектору на 2024 г.: Страны Центральной Азии и Кавказа: Устойчивость в регионе, несмотря на геополитические риски", опубликованную 19 февраля 2024 г.). Мы считаем, что структурные недостатки и риски казахстанской банковской системы по-прежнему отражены в оценке BICRA ― "8". Классификация BICRA использует шкалу от 1 до 10, при этом в группу 10 входят страны с наиболее слабыми показателями.

АО "Народный банк Казахстана" (Халык Банк)
Мы подтвердили наши долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента Халык банка на уровне "BB+/B" и повысили рейтинг по национальной шкале с "kzAA" до "kzAA+". Оценка характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile, SACP) остается неизменной на уровне "bb+". Мы по-прежнему рассматриваем Халык Банк как банк, имеющий высокую системную значимость в Казахстане и самый большой объем активов и депозитов в секторе. В то же время наши рейтинги не включают ни одной ступени за счет поддержки со стороны государства. Это обусловлено незначительным расхождением между оценкой собственной кредитоспособности банка и оценкой кредитоспособности суверенного правительства.
Прогноз
"Позитивный" прогноз по рейтингу Халык Банка отражает наши ожидания относительно возможного повышения рейтинга банка в ближайшие 12-18 месяцев в случае дальнейшего снижения отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана.
Позитивный сценарий: Мы можем повысить рейтинги банка в случае улучшения нашей оценки отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана при сохранении Халык Банком устойчивых показателей качества активов.
Негативный сценарий: Мы можем пересмотреть прогноз на "Стабильный", если будем считаем, что снижение отраслевых риски в банковском секторе Казахстана маловероятно.

АО "Kaspi Bank"
Мы подтвердили наши долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента Kaspi Bank на уровне "BB/B", а также повысили рейтинг по национальной шкале с "kzA+" до "kzAA-". Оценка SACP банка остается на уровне "bb-". Мы по-прежнему считаем, что Kaspi Bank имеет высокую системную значимость в Казахстане и является одним из крупнейших банков в стране по размеру активов и депозитов. Таким образом, наши рейтинги включают в себя одну ступень за счет поддержки со стороны государства.
Прогноз
"Позитивный" прогноз по рейтингу Kaspi Bank отражает наши ожидания относительно возможного повышения рейтинга банка в ближайшие 12-18 месяцев в случае снижения отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана, а также того, что группа продолжит демонстрировать хорошие финансовые результаты.
Позитивный сценарий: Мы можем повысить рейтинги банка в случае улучшения нашей оценки отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана при сохранении устойчивый показателей качества активов группы и более высокой способности генерировать прибыль, чем у сопоставимых банков.
Негативный сценарий: Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу Kaspi Bank на "Стабильный", если снова будем считать тенденцию развития отраслевых рисков в Казахстане стабильной или в случае негативных действий по суверенным рейтингам, даже если мы будем по-прежнему ожидать более высоких показателей группы по сравнению с сопоставимыми банками или более значительных запасов капитала, при которых рассчитываемый нами коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), будет стабильно выше 10%.

АО "Банк ЦентрКредит"
Мы подтвердили наши долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента Банка ЦентрКредит на уровне "BB-/B" и повысили рейтинг по национальной шкале с "kzA-" до "kzA". Оценка SACP остается неизменной на уровне "b+". Мы считаем, что значимость банка для финансовой системы страны в последние годы возросла. В настоящее время Банка ЦентрКредит является третьим по величине банком в Казахстане по размеру активов и кредитного портфеля и имеет рыночную долю в размере более 10% розничных депозитов. В связи с этим мы ожидаем, что у правительства будет больше стимулов для оказания банку экстраординарной поддержки в случае необходимости. Поэтому долгосрочный кредитный рейтинг банка включает одну дополнительную ступень относительно оценки SACP, что отражает наше мнение о "высокой" значимости банка для банковской системы Казахстана и нашу оценку Правительства Казахстана как "готового оказывать поддержку" банковскому сектору страны.
Прогноз
"Позитивный" прогноз по рейтингу Банка ЦентрКредит отражает наши ожидания относительно возможного повышения рейтинга банка в ближайшие 12-18 месяцев в случае снижения отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана.
Позитивный сценарий: Мы можем повысить рейтинги банка в ближайшие 12-18 месяцев в случае улучшения нашей оценки отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана при поддержании банком устойчивых показателей качества активов и запасов капитала.
Негативный сценарий: Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу Банка ЦентрКредит на "Стабильный", если снова будем считать тенденцию развития отраслевых рисков в Казахстане стабильной.
Мы также можем понизить рейтинги банка или пересмотреть прогноз на "Стабильный", если быстрое расширение бизнеса и агрессивная дивидендная политика ослабят капитализацию банка, а коэффициент RAC снизится и будет устойчиво ниже 5%, или в случае непредвиденного существенного ухудшения основных показателей качества активов, хотя мы считаем этот сценарий менее вероятным.

АО "ForteBank"
Мы подтвердили наши долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента ForteBank на уровне "BB-/B", а также повысили рейтинг по национальной шкале с "kzA-" до "kzA". Мы также повысили оценку SACP банка с "b+" до "bb-" ввиду значительного улучшения качества активов, сбалансированной готовности к принятию риска и хороших запасов капитала. Мы по-прежнему считаем, что ForteBank имеет умеренную системную значимость в Казахстане, являясь одним из крупнейших банков страны по размеру активов и депозитов. В то же время наши рейтинги не включают ни одной ступени за счет поддержки со стороны государства. Это обусловлено незначительным расхождением между оценкой собственной кредитоспособности банка и оценкой кредитоспособности суверенного правительства.
Прогноз
"Позитивный" прогноз по рейтингу ForteBank отражает наши ожидания относительно возможного повышения рейтинга банка в ближайшие 12-18 месяцев в случае снижения отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана.
Позитивный сценарий: Мы можем повысить рейтинги банка в случае улучшения нашей оценки отраслевых рисков в банковском секторе Казахстана при сохранении банком устойчивых показателей качества активов.
Негативный сценарий: Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу ForteBank на "Стабильный", если снова будем считать тенденцию развития отраслевых рисков в Казахстане стабильной. Для понижения рейтингов потребуется ухудшение оценки SACP группы на несколько ступеней, что мы считаем маловероятным в течение горизонта нашего прогнозирования.

АО "Нурбанк"
Мы подтвердили наши долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента Нурбанка на уровне "B-/B" и повысили рейтинг по национальной шкале с "kzBB-" до "kzBB". Оценка SACP остается неизменной на уровне "b-". Мы ожидаем, что улучшение нашей оценки экономических рисков окажет позитивное влияние на показатели достаточности капитала банка, а его коэффициент RAC будет устойчиво превышать 7,0% в 2024-2025 гг. по сравнению с нашими предыдущими прогнозами на уровне 6,5-6,8%. В связи с этим мы пересмотрели нашу оценку показателей капитализации и прибыльности банка с "умеренной" на "адекватную", что, однако, оказывает нейтральное влияние на рейтинг.
Прогноз
"Позитивный" прогноз по рейтингу Нурбанка отражает наши ожидания того, что в ближайшие 12-18 месяцев мы можем повысить рейтинги банка с вероятностью один к трем.
Позитивный сценарий: Мы можем повысить рейтинги банка в ближайшие 12-18 месяцев в случае улучшения нашей оценки отраслевых рисков в Казахстане, что будет говорить о снижении отраслевых рисков для казахстанских банков, если при этом Нурбанк улучшит свои ключевые показатели качества активов до уровня, близкого к среднему по системе.
Негативный сценарий: Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу Нурбанка на "Стабильный", если снова будем считать тенденцию развития отраслевых рисков в Казахстане стабильной или в случае снижения качества активов, которое, однако, улучшалось последние три года, и сохранения существенного отрыва основных показателей качества активов Нурбанка от средних по банковскому сектору.