Алексей Шаповалов, "Коммерсант-Ъ", 11 апреля

В сравнении с 2006 годом рисков в мировой экономике стало меньше, к таким выводам в ежегодном докладе о перспективах развития мировой экономики пришли аналитики Международного валютного фонда. Основными источниками проблем для глобальной экономики в 2007 году могут стать США, Россия и Казахстан, а главным стабилизатором – экономический рост в ЕС, Индии и Китае.

Вчера Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал отчет о перспективах развития мировой экономики (Global financial stability report). "Я не думаю, что факторы риска сейчас больше, чем полгода назад. На самом деле они немного меньше. Но некоторые из рисков имеют иной характер, и существует лучшее осознание тех неопределенностей и парадоксов, которые скрываются за нынешним процветанием",– отметил, предваряя презентацию доклада на весенней сессии МВФ и Всемирного банка, директор-распорядитель МВФ Родриго де Рато. Главный парадокс, отмеченный господином де Рато, выглядит так: "Мировая экономика в прошлом году выросла на 5%, при этом был момент, когда финансовые рынки испытали однодневный спад на 4%".

Глава МВФ имеет в виду разразившийся недавно биржевой кризис, который был спровоцирован китайскими властями (см. Ъ от 12 марта). Впрочем, в отчете МВФ о перспективах развития мировой экономики о Китае и Индии говорится как об "источниках стабильности в развивающихся экономиках", так как именно они обеспечивают растущий глобальный спрос на товары и услуги, тем самым снижая риски мировой инфляции. Экономисты МВФ все же предупреждают инвесторов и власти о том, что глобализация финансовых рынков несет в себе много дополнительных рисков, которые инвесторы часто недооценивают, особенно инвестируя в развивающиеся страны.

В 2007 году источником таких рисков, по оценкам МВФ, являются Россия и Казахстан. Эти страны, как отмечается в отчете, в 2006 году выпустили 40% корпоративных и государственных займов из всех, выпущенных в Европе и на Ближнем Востоке. "Такая тенденция поддерживает быстрый рост кредитования частного сектора, что может привести к ухудшению качества активов банков,– отмечают экономисты МВФ.– Риски концентрации особенно велики в России, так как кредиты в некоторых банках составляют 150-200% капитала".

Впрочем, главный риск мировой экономики кроется, по мнению МВФ, в экономике США. Экономика еврозоны, по оценке авторов доклада, на фоне повышения деловой активности является "стабилизатором" для развитых рынков. "Если спад на рынке жилья распространится на потребление и производственные инвестиции, можно ожидать значительных трансграничных вторичных эффектов для основных торговых партнеров Америки",– утверждают экономисты фонда. Уменьшение темпов роста экономики США в среднем на 1% в будет сопровождаться сокращением темпов роста ВВП стран Латинской Америки на 0,2%, Мексики и Канады – на 0,4%, развивающихся стран Азии – на 0,1%. При этом авторы доклада считают, что на темпах роста российской экономики проблемы США фактически не скажутся.