Маргарита КЛИМАН, kursiv.kz, 19 января

"GSM Казахстан ОАО "Казахтелеком" начал подготовительные процедуры для выхода на биржу. Какие – в компании пока не уточняют. Но аналитики сомневаются, что новая компания уйдет дальше KASE.
Если сделку по продаже 49% долей ТОО "GSM Казахстан ОАО "Казахтелеком" между АО "Казахтелеком" и шведской TeliaSonera утвердят регуляторы, она будет закрыта в I квартале 2012 года. Но уже сейчас в компании проходят подготовительные процедуры для акционирования ТОО "GSM Казахстан ОАО "Казахтелеком" и выхода его на биржу. Исходя из стоимости пакета ($1,519 млрд), можно предположить, что вся компания оценивается участниками сделки примерно в $3,1 млрд
После прохождения акционирования 25% минус одна акция новое АО будет выставлено на биржу (готовить к IPO компанию будет TeliaSonera). Это условие выставлено в меморандуме о взаимопонимании, который был подписан в сентябре 2011 года, а также в соглашении между сторонами, которое было подписано в декабре 2011 года. Предполагается, что это сделано для развития казахстанского фондового рынка. Напомним, по новым правилам, казахстанская компания обязана при выходе на биржу оставлять на KASE пакет в размере не менее 20%.
Между тем компании пока не называют площадку, на которой будет происходить IPO. Однако путем несложных вычислений становится очевидно, что для размещения на других площадках у нового АО остается только 5% минус одна акция.
Как пояснил "Къ" финансовый советник компании БКС Серик Омар, на мировых биржах порог вхождения составляет 25%. Но биржевая комиссия может рассмотреть вопрос о его снижении индивидуально. "Впрочем, я сомневаюсь, чтобы такая мера была предпринята по отношению к новой компании. Обычно такие скидки делают только для компаний с выдающимися финансовыми результатами и суперликвидностью", – отметил г-н Омар.
Всю выгоду от IPO получит "Казахтелеком": именно он получит разницу между ценой размещения и ценой покупки акций. TeliaSonera тоже не пострадает: она вернет себе деньги за пакет и получит контроль над 61,74% сотового оператора (подробнее о схеме владения см. справку).

Как TeliaSonera завладеет ТОО "GSM Казахстан ОАО "Казахтелеком" (по данным TeliaSonera )
В настоящее время TeliaSonera владеет долей в Fintur Holding в размере 58,55%. Другой акционер Fintur Holdings – компания Tukrcell с долей в 41,45%. В свою очередь, TeliaSonera является крупнейшим акционером в Turkcell с долей в 38%. Соответственно, прямое и косвенное участие TeliaSoneraв Fintur Holdings равняется 74%. В настоящее время Fintur Holdings владеет долей в 51% в Kcell, что соответствует эффективной доле TeliaSonera в Kcell на уровне 37,74%. После приобретения доли в 49% в Kcell, и после продажи 25% минус одна акция через IPO, TeliaSonera получает пакет в 24% плюс одна акция. Эта доля в размере 24% плюс одна акция, прибавленная к 37,74% текущей эффективной доле, дают увеличение эффективной доли TeliaSonera в Kcell до уровня 61,74%.