NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Мамина | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050









Опросы:

Кто человек №2 в Казахстане (май 2020)
За какую партию Вы проголосуете на выборах?








Поиск  
Пятница 5.06.2020 05:06 ast
02:06 msk

Снижение цен на нефть обусловило пересмотр прогнозов по рейтингам ПАО "Газпром", АО НК "КазМунайГаз" и ТОО "Тенгизшевройл" на "Негативные"
S&P Global Ratings предприняло различные рейтинговые действия в отношении трех российских и казахстанских нефтегазовых компаний - в рамках пересмотра рейтингов компаний мирового нефтегазового сектора, вызванного падением цен на нефт
01.04.2020 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 27 марта 2020 г.

Сегодня S&P Global Ratings предприняло различные рейтинговые действия в отношении трех российских и казахстанских нефтегазовых компаний - в рамках пересмотра рейтингов компаний мирового нефтегазового сектора, вызванного падением цен на нефть.
Проводимый нами рейтинговый анализ затронул лишь одну российскую компанию: мы пересмотрели прогноз по рейтингу "Газпрома" по обязательствам в национальной валюте ("ВВВ") со "Стабильного" на "Негативный", подтвердив рейтинг компании по обязательствам в иностранной валюте на уровне "ВВВ-". Рейтинги и прогнозы по рейтингам других российских нефтегазовых компаний остаются без изменений, поскольку мы полагаем, что снижение кредитных характеристик этих компаний будет временным и незначительным, принимая во внимание эффективность российского налогового режима, а также позитивное влияние ослабления рубля. В то же время мы отмечаем, что рейтинги нефтегазовых компаний, особенно "Газпрома", в значительной степени будут зависеть от перспектив улучшения рыночных условий в 2021 г., когда, по нашим прогнозам, будет отмечаться существенное повышение цен на газ.
В рамках анализа казахстанских компаний мы пересмотрели прогнозы по рейтингам КМГ и ТШО со "Стабильных" на "Негативные" и подтвердили соответствующие кредитные рейтинги. Эти рейтинговые действия отражают вероятность понижения рейтингов компаний в случае, если цены на нефть будут восстанавливаться более медленными темпами, чем мы сейчас ожидаем. Налоговый режим, действующий в Казахстане, также позволяет предотвратить немедленное понижение рейтингов нефтегазовых компаний, однако позитивное влияние девальвации национальной валюты не столь выражено, как в России. Это связано преимущественно с более значительным объемом капитальных расходов, номинированных в твердой валюте, и операционных расходов, чем у российских компаний, а также в целом менее гибкими базами затрат казахстанских компаний. В то же время в рамках нашего базового сценария мы полагаем, что КМГ и ТШО смогут улучшить свои показатели до уровня, соответствующего их текущим рейтингам, в 2021 г.

ПАО "Газпром"
Ведущий аналитик: Елена Ананькина

Мы пересмотрели прогноз по рейтингу "Газпрома" по обязательствам в национальной валюте ("ВВВ") со "Стабильного" на "Негативный", принимая во внимание ограниченный запас в рамках финансовых показателей компании, что обусловлено недавним снижением цен на нефть и продолжающейся негативной динамикой цен на газ на европейском рынке. Прогноз по долгосрочному кредитному рейтингу "Газпрома" по обязательствам в иностранной валюте "ВВВ-" остается "Стабильным".
Мы подтвердили рейтинги компании по обязательствам в иностранной и национальной валютах на уровне "ВВВ-" "ВВВ" соответственно, поскольку суверенный рейтинг Российской Федерации был подтвержден, и мы по-прежнему отмечаем чрезвычайно высокую вероятность предоставления "Газпрому" государственной поддержки в объеме, достаточном для предотвращения потенциального ухудшения характеристик собственной кредитоспособности компании.
Ослабление собственных финансовых показателей "Газпрома" обусловлено высокой зависимостью компании от сложной в настоящее время ситуации на европейских газовых рынках, а также уязвимостью для снижения цен на нефть, значительными (хотя и в некоторой степени гибкими) запланированными капитальными расходами в 2020-2021 гг. и увеличением коэффициента дивидендных выплат. Принимая во внимание наши допущения относительно цены на нефть марки Brent на уровне 30 долл. / барр. до конца 2020 г., 50 долл. / барр. в 2021 г. и 55 долл. / барр. в последующий период и лишь постепенного повышения цен на газ с текущего уровня - менее 3 долл. / млн британских тепловых единиц (MMBTU) на спотовом рынке - в конце 2020 г. и в 2021 г., мы ожидаем, что в 2020 г. отношение "денежный поток от операционной деятельности до изменений оборотного капитала (funds from operations - FFO) / долг" "Газпрома" будет ниже порогового значения, установленного нами для текущего рейтинга компании (30%), но, скорее всего, повысится в 2021-2022 гг. Мы отмечаем, что этот коэффициент составил 74% в 2018 г. и около 50% (оценка) в 2019 г. Мы также ожидаем, что дискреционный денежный поток "Газпрома" с учетом капитальных расходов и дивидендных выплат будет выражаться значительной отрицательной величиной.
Наш базовый сценарий определяется нашим мнением о том, что большая часть экспорта "Газпрома" в Европу осуществляется по долгосрочным контрактам "бери или плати". При этом около 30% контрактов напрямую или опосредованно привязаны к ценам на нефть и нефтепродукты с лагом в шесть-девять месяцев, а значительная часть оставшихся продаж газа привязана к форвардным ценам, которые были выше спотовых. Мы ожидаем, что экспорт газа останется прибыльным благодаря низкой себестоимости и позитивному влиянию девальвации рубля. Мы также учитываем гибкость "Газпрома" в сфере капитальных расходов, что предусмотрено политикой компании и проверено на практике. Мы ожидаем, что "Газпром" будет придерживаться своей недавно принятой дивидендной политики, предусматривающей коэффициент дивидендных выплат на уровне 30%, 40% и 50% скорректированной чистой прибыли, причем компания сможет уменьшить объем дивидендов в абсолютном выражении в периоды снижения чистой прибыли.
По нашему мнению, способность "Газпрома" восстановить достаточный запас в рамках финансовых показателей будет зависеть от ситуации на рынках нефти и газа, а также от способности и готовности компании эффективно и своевременно ограничивать увеличение долговой нагрузки путем сокращения капитальных расходов или продажи активов. Кроме того, мы считаем, что "Газпром" сохранит адекватные показатели ликвидности и доступ к долговому финансированию.

Прогноз
Прогноз "Негативный" по рейтингу "Газпрома" по обязательствам в национальной валюте ("ВВВ") отражает наше мнение о снижении запаса прочности в рамках текущей оценки характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) компании и продолжающейся неопределенности на мировых рынка нефти и газа. Мы можем понизить рейтинг компании по обязательствам в национальной валюте на одну ступень в случае ухудшения оценки SACP с "bbb-" до "bb+". По нашим расчетам, отношение "FFO / долг" на уровне устойчиво выше 30% соответствует оценке SACP на уровне "bbb-", и мы ожидаем, что компания в целом будет соответствовать этому требованию в 2020-2021 г.
Прогноз "Стабильный" по рейтингу "Газпрома" по обязательствам в иностранной валюте ("ВВВ-") отражает аналогичный прогноз по суверенным кредитным рейтингам Российской Федерации и наше мнение о чрезвычайно высокой вероятности государственной поддержки компании, которая может компенсировать потенциальное ухудшение характеристик ее собственной кредитоспособности.
Негативный сценарий. Если наша оценка SACP компании ухудшится на одну ступень - до "bb+", мы можем понизить наш рейтинг по обязательствам в национальной валюте до "ВВВ-" и подтвердить рейтинг по обязательствам в иностранной валюте на уровне "ВВВ-". Это может быть обусловлено ухудшением показателей ликвидности или снижением отношения "FFO / долг" до уровня менее 30% в связи с устойчиво низкими ценами на газ, более масштабными, чем ожидается, инвестициями или дивидендными выплатами либо возникновением потенциальных условных обязательств, связанных с совместными предприятиями и контрактами на условиях "транспортируй или плати". Масштабные изменения на европейском газовом рынке могут обусловить переоценку устойчивости бизнеса компании и, таким образом, оказать давление на ее рейтинг по обязательствам в национальной валюте.
Мы можем понизить оба рейтинга – по обязательствам в национальной и иностранной валютах – в случае понижения суверенных рейтингов.
При условии, что суверенные рейтинги и вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны государства останутся неизменными, понижение рейтинга по обязательствам в иностранной валюте может быть обусловлено ухудшением оценки SACP до "b+", что не предусматривается нашим базовым сценарием.
Позитивный сценарий. Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу "Газпрома" по обязательствам в национальной валюте с "Негативного" на "Стабильный" в случае значительного улучшения рыночных условий и увеличения запаса прочности в рамках финансовых показателей, при котором отношение "FFO / долг" будет устойчиво выше 30%.
Повышение рейтинга по обязательствам в иностранной валюте будет зависеть от повышения суверенного рейтинга, но это не соответствует нашему базовому сценарию.

АО НК "КазМунайГаз"
Ведущий аналитик: Михаил Давыдов.

Мы пересмотрели прогноза по рейтингам КМГ на "Негативный", полагая, что снижение цен на нефть марки Brent до уровня 30 долл./барр. до конца 2020 г. приведет к краткосрочному повышению долговой нагрузки группы в этом году. По нашим оценкам, скорректированное аналитиками S&P Global Ratings отношение "долг / EBITDA" увеличится до 5,0-5,4х, отношение "FFO / долг" снизится до 9-13% по сравнению с 2,54х и 27% соответственно согласно отчетности за 2019 г. В то же время мы ожидаем, что кредитные характеристики компании восстановятся в 2021 г. – по мере роста цен на нефть в среднем до 50 долл. / барр. При этом отношение "долг / EBITDA" улучшится до 3,0-3,5х, отношение "FFO / долг" - до 18-22%.
Мы ожидаем, что скорректированная аналитиками S&P Global Ratings величина EBITDA сократится по меньшей мере на 40% в 2020 г. - примерно до 700-750 млрд тенге (по сравнению с 1,279 трлн тенге в 2019 г.), что обусловлено прежде всего снижением цен на нефть, но в то же время значительно более низким объемом дивидендов от совместных предприятий (в своих расчетах генерируемого объема EBITDA мы учитываем дивиденды, поступающие от совместных предприятий, а не их долю в выручке). По нашим прогнозам, сегмент разведки и добычи фактически будет неприбыльным в 2020 г. вследствие высокой стоимости добычи, в то время как более стабильный трубопроводный сегмент бизнеса будет ограничивать сокращение объема EBITDA. Мы отмечаем, что ослабление тенге в определенной степени ограничит сокращение EBITDA в 2020 г., однако группа не сможет использовать все связанные с этим преимущества: долговая нагрузка группы также будет расти, поскольку 93% долга номинировано в иностранной валюте. Тем не менее ослабление тенге в целом выгодно для группы с точки зрения долговой нагрузки, так как ее капитальные расходы в основном номинированы в тенге. В 2021 г. восстановление финансовых показателей будет поддержано ростом дивидендов от совместных предприятий на фоне роста цен на нефть, при этом EBITDA увеличится до 1,10-1,15 трлн тенге.
Показатели ликвидности КМГ остаются адекватными: отношение источников ликвидности к потребностям в ней превышало 1,2x благодаря значительным запасам денежных средств в размере 1,3 трлн тенге (около 3,4 млрд долл.; скорректировано аналитиками S&P Global Ratings) в конце 2019 г. и контролируемому графику погашения долга, в частности обязательств в размере 254 млрд тенге, подлежащих погашению в 2020 г. Мы полагаем, что КМГ может допустить незначительное отклонение показателя "чистый долг / EBITDA", которое в соответствии с финансовыми ковенантами по ряду кредитов, полученных в 2019 г., должно поддерживаться на уровне 3,5х (рассчитано на основании базовых показателей, отличных от показателей долговой нагрузки, принимаемых нами в расчет). В то же время мы не ожидаем наращивания обязательств по этим кредитам, так как они были предоставлены государством и банками развития, что, как правило, не приводит к росту обязательств в случае нарушения ковенантов. В чрезвычайных ситуациях денежных потоков КМГ будет достаточно для покрытия этих кредитов, что, однако, может привести к значительному сокращению денежных средств на балансе. Риски ликвидности также могут быть обусловлены растущей долей денежных средств КМГ, размещенных в казахстанских банках, хотя это и не предусмотрено нашим базовым сценарием. По нашим оценкам, по состоянию на конец 2019 г. около 55% денежных средств компании было размещено в казахстанской банковской системе, но, как свидетельствует опыт прошлых лет, денежные средства, размещенные в национальных банках, не всегда были доступны компаниям.
Мы не ожидаем, что правительство Казахстана воспользуется опционом по продаже КМГ 8,44%-ной доли в Кашаганском проекте в текущих условиях, даже если "заморозка", действующая в отношении этого пакета акций, будет отменена (мы не располагаем соответствующей информацией). Поэтому возможное значительное увеличение долговой нагрузки после исполнения опциона, которое мы уже учитываем в рейтинге компании, в настоящее время обеспечивает некоторый запас показателей компании в рамках текущей рейтинговой категории.

Прогноз
Прогноз "Негативный" по рейтингу КМГ отражает вероятность его понижения, если отношение "FFO / долг" группы не повысится примерно до 20% в 2021 г. Такое развитие событий может быть обусловлено главным образом существенно более низкими ценами на нефть, чем мы в настоящее время прогнозируем (в среднем 50 долл./ барр. для нефти марки Brent в 2021 г.), неспособностью компании контролировать операционные расходы или капиталовложения, что приведет к существенному сокращению запасов денежных средств, или неожиданной реализацией правительством опциона пут в отношении доли в Кашаганском проекте. Рейтинг КМГ может оказаться под давлением в случае ухудшения показателей ликвидности компании, например, вследствие недоступности значительной доли ее крупных денежных запасов, в основном размещаемых на счетах в казахстанских банках. Давление на рейтинги также может быть связано с неспособностью компании договориться о смягчении требований ковенанта в случае его нарушения, что может привести к тому, что группа будет вынуждена обеспечить немедленное погашение кредитов или израсходовать часть накопленных денежных средств.
Мы также можем понизить рейтинг КМГ в случае понижения суверенного рейтинга Казахстана.
Позитивный сценарий. Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу КМГ на "Стабильный", если у нас будут основания полагать, что характеристики кредитоспособности компании стабилизируются в 2021 г., при этом отношение "FFO / долг" будет приближаться к 20% на фоне восстановления цен на нефть и жесткого контроля расходов группы, в результате чего в 2020 г. компания израсходует лишь небольшой объем денежных средств и ее дискреционный денежный поток будет как минимум нейтральным в 2021 г.

ТОО "Тенгизшевройл"
Ведущий кредитный аналитик: Михаил Давыдов

Мы пересмотрели прогноз по рейтингу ТШО на "Негативный", поскольку ожидаем, что снижение цен на нефть обусловит повышение отношения "скорректированный долг / EBITDA" с умеренного уровня 0,65х в 2019 г. до 3,1-3,5x в 2020 г., но в 2021 г. этот показатель составит 2,2-2,6x. Такое резкое прогнозируемое повышение долговой нагрузки связано со значительным снижением EBITDA и в большей степени с ростом долга вследствие крупных капитальных расходов в 2020 г., которые, по нашим оценкам, составят около 8,8 млрд долл. Снижение EBITDA компании в 2020 г. означает, что ТШО потребуется привлечь больший объем заемных средств для выполнения масштабной программы по расширению бизнеса после значительного увеличения расходов на реализацию Проекта будущего расширения и Проекта управления устьевым давлением (ПБР - ПУУД), крупнейшего проекта компании по расширению деятельности, в ноябре 2019 г.
Более 80% капитальных расходов ТШО связано с расширением деятельности, однако в настоящее время у нас нет информации о том, какую долю этих расходов компания готова отложить для сдерживания роста долговой нагрузки, и готова ли она вообще принимать подобные меры. В то же время, если ТШО решит отложить часть капитальных расходов, фактические показатели долговой нагрузки могут быть существенно ниже. Мы отмечаем, что для ТШО доступны около 8,5 млрд долл. в рамках кредитных линий, и этой суммы достаточно для покрытия всех расходов в 2020 г. Кроме того, до завершения проекта ПБР – ПУУД компания может воспользоваться механизмом, позволяющим ей получить доступ к средствам акционеров, для обеспечения дополнительных средств, необходимых для реализации проекта. В рамках нашего базового сценария мы не ожидаем, что ТШО воспользуется этим механизмом.

Прогноз
Прогноз "Негативный" отражает вероятность понижения рейтинга ТШО, если отношение "долг / EBITDA" будет составлять более 3x после 2020 г. вследствие более низких, чем ожидается, цен на нефть и неспособности компании корректировать свою программу капитальных расходов. Мы можем понизить рейтинг ТШО, если правительство Казахстана наложит на компанию крупные штрафы, внесет изменения в лицензию, в соответствии с которой ТШО осуществляет свою деятельность, или введет какие-либо иные штрафные санкции за значительный перерасход средств на реализацию проекта ПБР – ПУУД для компенсации отсутствия налоговых доходов бюджета и снижения дивидендов акционера ТШО, государственной компании КМГ. Мы также можем понизить рейтинг ТШО в случае понижения суверенного рейтинга Казахстана, поскольку рейтинг ТШО может превышать суверенный рейтинг не более чем на одну ступень.
Позитивный сценарий. Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу ТШО на "Стабильный" в случае улучшения ситуации на рынке, при котором отношение "долг / EBITDA" будет составлять менее 3x, а также если мы получим достаточно подробную информацию об изменении объема расходов, связанных с финансированием проекта развития бизнеса.

КОМПАНИИ, РЕЙТИНГИ КОТОРЫХ ОСТАЛИСЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
Рейтинги и прогнозы по рейтингам следующих компаний остаются без изменений после пересмотра наших допущений относительно цен на нефть. Далее мы приводим соответствующие пояснения.

ПАО "ЛУКОЙЛ"
Ведущий кредитный аналитик: Сергей Горин

Рейтинг компании "ВВВ" отражает значительный запас в рамках финансовых показателей, который "ЛУКОЙЛ" сформировал в последние несколько лет. По состоянию на 31 декабря 2019 г. компания имела минимальный объем скорректированного долга - 150 млрд руб. - по сравнению с величиной EBITDA за тот же год - 1,287 трлн руб.; мы также отмечаем гибкость компании в отношении капитальных расходов и дивидендных выплат (коэффициент дивидендных выплат привязан к размеру генерируемого денежного потока). Компания традиционно расходовала значительную часть свободного денежного потока от операционной деятельности (free operating cash flow - FOCF) на выплату дивидендов, обратный выкуп акций и сделки по слиянию и поглощению, при этом ей удавалось демонстрировать значительную положительную величину генерируемого дискреционного денежного потока (223 млрд руб. в 2019 г.). Насколько мы понимаем, после снижения цен на нефть "ЛУКОЙЛ" составил план компенсирующих мер объемом 1,5 млрд долл., предполагающий оптимизацию операционных расходов и сокращение инвестиций в расширение бизнеса, но сохранение расходов в рамках добывающей деятельности на том же уровне. Такие меры должны способствовать поддержанию отношения "FFO / долг" на уровне, стабильно превышающем 60%, что соответствует текущему рейтингу компании.

ПАО "Газпром нефть"
Ведущий кредитный аналитик: Михаил Давыдов

Мы ожидаем, что компания будет поддерживать отношение "FFO / долг" в среднем на уровне более 60% в ближайшие годы, даже если цена на нефть марки Brent будет составлять 30 долл. / барр. до конца 2020 г. и восстановится до 50 долл. / барр. в 2021 г. и 55 долл. / барр. в 2022 г. Наши ожидания обусловлены низкой долговой нагрузкой "Газпром нефти" по состоянию на конец 2019 г. (отношение "FFO / долг" составляло 88%, а отношение "долг / EBITDA" - 0,95х), а также нашим мнением о том, что ослабление курса рубля и особенности российского налогообложения в нефтяной отрасли отчасти смягчат эффект, вызванный снижением цен на нефть. Вместе с тем мы полагаем, что в 2020 г. отношение "FFO / долг" "Газпром нефти" временно снизится до 45-50%, а отношение "долг / EBITDA" - увеличится до 1,5-2х, но в 2021 г. эти показатели восстановятся до более 60% и менее 1,5х соответственно. Если же отношение "FFO / долг" "Газпром нефти" будет устойчиво составлять 45-60%, мы можем пересмотреть оценку SACP компании с "bbb" на "bbb-", что, однако, не окажет влияния на ее рейтинг "ВВВ-".
Мы оцениваем показатели ликвидности "Газпром нефти" как "адекватные", принимая во внимание значительные запасы денежных средств (по данным на начало 2020 г.), контролируемый объем капитальных расходов, а также лишь небольшой объем обязательств со сроками погашения в ближайшие 12 месяцев. Мы отмечаем, что долговые обязательства "Газпром нефти" номинированы главным образом в рублях, поскольку компания находится под действием санкций со стороны США и не имеет доступа к международным рынкам капитала.

ПАО "Транснефть"
Ведущий аналитик: Елена Ананькина

По нашим оценкам, компания "Транснефть", оператор российской системы нефтепроводов, на 100% принадлежащий государству, по-прежнему будет демонстрировать низкую долговую нагрузку, причем отношение "FFO / долг" будет с запасом превышать 60%, а значение FOCF будет положительным - после завершения крупных проектов капиталовложений. По нашему мнению, высокие финансовые показатели позволят "Транснефти" выплачивать дивиденды в размере 50% чистой прибыли, а также исполнять условные обязательства, связанные с загрязнением трубопровода "Дружба" во втором квартале 2019 г.
Мы полагаем, что объемы транспортировки нефти "Транснефтью" по-прежнему не будут зависеть от стремительного снижения цен на нефть, как это было и в 2014-2015 гг., что отражает низкую себестоимость в российской нефтяной отрасли, а также естественное хеджирование затрат производителей за счет налогов и валютных операций. Кроме того, насколько мы понимаем, у компании также нет сколько-нибудь значительного долга в иностранной валюте. Основным фактором, определяющим рейтинги "Транснефти" (рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ/Стабильный; по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ-/Стабильный), остается суверенный рейтинг Российской Федерации ввиду чрезвычайно высокой вероятности предоставления компании поддержки со стороны государства в стрессовой финансовой ситуации, а также ее тесных связей с правительством.

ПАО "НОВАТЭК"
Ведущий аналитик: Елена Ананькина

ПАО "НОВАТЭК" демонстрирует значительный запас в рамках текущего рейтинга ("ВВВ"), и мы принимаем во внимание высокие доходы компании от стабильного бизнеса в газовом сегменте, а также денежные поступления от продажи доли в проекте "Арктик СПГ 2". В 2018 г. отношение "FFO / долг" компании с запасом превышало 100%. Учитывая допущения нашего базового сценария в отношении цены на нефть марки Brent на уровне 30 долл. / барр. в 2020 г., 50 долл. / барр. в 2021 г. и 55 долл. / барр. в последующие годы, мы ожидаем, что отношение "FFO / долг" ПАО "НОВАТЭК" останется на уровне выше 60%.
Компания характеризуется очень благоприятной позицией затрат, при этом ее бизнес в прибыльном российском газовом сегменте фактически не подвержен влиянию нестабильных в настоящее время международных газовых рынков. Финансирование крупнейших совместных предприятий ПАО "НОВАТЭК" по добыче сжиженного природного газа, "ЯМАЛ СПГ" (введено в эксплуатацию) и "Арктик СПГ 2" (находится в процессе строительства), осуществляется без права регресса. По нашим прогнозам, "ЯМАЛ СПГ" будет генерировать достаточный денежный поток для обслуживания своих значительных долговых обязательств (2,1 трлн руб. по данным на конец 2019 г.).
Насколько мы понимаем, в 2020 г. ПАО "НОВАТЭК" планировало осуществить масштабные капиталовложения в рамках ключевого направления бизнеса, а также инвестировать крупные суммы в стратегический проект "Арктик СПГ 2". В то же время мы отмечаем, что в 2019 г. ПАО "НОВАТЭК" продало доли в проекте "Арктик СПГ 2" нескольким стратегическим инвесторам и в 2020 г. планирует получить еще 173 млрд руб., что также будет поддерживать финансовые показатели компании. Рейтинг ПАО "НОВАТЭК" на одну ступень выше суверенного рейтинга Российской Федерации ввиду низкой долговой нагрузки и значительных показателей экспорта.

Государственная Нефтяная Компания Азербайджанской Республики (SOCAR)
Ведущий аналитик: Елена Ананькина

По нашему мнению, в случае реализации сценария, предусматривающего цены на нефть марки Brent на уровне 30, 50 и 55 долл. / барр., характеристики деятельности SOCAR могут оказаться под давлением, однако степень воздействия будет определяться возможными значительными колебаниями оборотного капитала в рамках торговых операций, устойчивостью крупного бизнеса SOCAR в сегменте продажи углеводородов, а также вливаниями в капитал со стороны правительства. Даже если собственные кредитные характеристики SOCAR ухудшатся настолько, что отношение "FFO / долг" составит менее 12%, это не приведет к понижению рейтинга - в отсутствие давления на показатели ликвидности, понижения суверенного рейтинга более чем на одну ступень либо значительного изменения политики правительства в отношении оказания поддержки государственным компаниям, поскольку мы по-прежнему отмечаем "очень высокую" вероятность получения компанией поддержки со стороны Правительства Азербайджанской Республики.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
О ситуации на финансовом рынке 30.04.2020
Более 1,6 миллионов заемщиков получили отсрочки по займам 30.04.2020
МСХ на 2020 год сохранит субсидирование пищевых яиц 30.04.2020
Почти 4,3 млн соцвыплат из ГФСС в связи с потерей доходов в период ЧП 30.04.2020
Fitch изменило прогноз по РФУ Страховой компании "Amanat" на "Негативный", подтвердило рейтинг "B" 30.04.2020
Назначено более 4,28 млн соцвыплат из ГФСС в связи с потерей доходов в период ЧП 29.04.2020
Рейтинги казахстанского АО "First Heartland Jýsan Bank" повышены до "В/В" в связи с улучшением капитализации; прогноз - "Стабильный" 29.04.2020
Прогноз по рейтингам казахстанского АО "Bank RBK" пересмотрен на "Стабильный"; рейтинги "В-/В" подтверждены 29.04.2020
До 30 000 компьютеров в год может производить АО "Завод им. С.М. Кирова" 29.04.2020
Рейтинги казахстанского АО "Kaspi Bank" подтверждены на уровне "ВВ-/В", несмотря на ухудшение условий операционной деятельности; прогноз - "Стабильный" 29.04.2020

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
05.06.20 Пятница
87. АБДРАХМАНОВ Сапар
73. ДАУРАНОВ Шамиль
73. ТУРГАРАЕВ Бекет
67. ИБРАГИМОВ Алиджан
65. АЛЧИНБАЕВ Мырзакарим
64. БАЙШАХАНОВ Акылбек
64. КАЗАНГАПОВ Дюсебек
61. ЛУКПАНОВ Саден
60. АРТЫГАЛИЕВ Рзабек
60. ЖУМАНОВ Бахтияр
55. ШЛЫМОВА Гульнара
52. ЛЮКСЕМБУРГ Глеб
52. НУРДАУЛЕТОВ Азат
51. АРЫН Берик
48. МЕЛЬНИЧЕНКО Юрий
...>>>
06.06.20 Суббота
79. САУРАНБЕКОВ Тельман
69. ХАИРОВ Картай
66. КАЙШАРОВА Алия
65. ГУТОВ Игорь
64. АСКАРОВ Ергали
64. ИМАНАЛИЕВА Гульнар
62. КАРАКЕН Куралай
61. САРСЕНБАЙ Нурлан
60. БАБАХАНОВ Жалгас
59. ТУКМАНБЕТОВ Серикбай
58. ХАСАНОВ Бахытжан
55. ОМАРОВ Талгат
54. АЗБЕРГЕНОВ Дулат
54. МУСРЕП Габит
53. КАЙПИЕВ Кайрат
...>>>
07.06.20 Воскресенье
93. ГАЛИМЖАНОВ Кемель
84. ШУЛИКО Георгий
77. КАНАДАНОВ Ергали
73. ОРАЗБАЕВ Иранбек(Иран-Гайып)
73. ЧМЫХ Николай
71. ЕСИЛЬБАЕВ Тлеужан
70. КУЗЕКОВ Асхат
69. ТЫНБАЕВ Руслан
68. КАРЫМСАКОВ Тлек
64. БАБАЯН Эдуард
63. БАЙМУХАНБЕТОВ Мурат
61. ЦОЙ Лера
60. ИМАШЕВ Берик
60. УСЕНКО Владимир
59. УМБЕТОВ Жанболат
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Top.Mail.Ru
zero.kz