ДУБАЙ (S&P Global Ratings), 22 июля

S&P Global Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента казахстанского АО "Банк ЦентрКредит" (по тексту - Банк ЦентрКредит) с "В" до "В+". Прогноз по рейтингу - "Стабильный". В то же время мы подтвердили краткосрочный рейтинг банка на уровне "В".
Кроме того, мы повысили рейтинг Банка ЦентрКредит по казахстанской национальной шкале с "kzBBB-" до "kzBBB".
Показатели бизнес-позиции Банка ЦентрКредит постепенно улучшаются благодаря повышению прибыльности и качества активов. В прошлые несколько лет банк совершенствовал свою стратегию, и в настоящее время он сосредоточен на развитии нового бизнеса в высокомаржинальных сегментах, таких как кредитование предприятий малого и среднего бизнеса, на которое в ближайшие годы будет приходиться 20% кредитного портфеля банка (17% на 1 июня 2022 г.), и кредитование физических лиц, которое должно составить до 65-70% общего объема кредитов (58% на 1 июня 2022 г.). Мы ожидаем сокращения доли корпоративных кредитов в соответствии с планами банка по дальнейшему снижению концентрации портфеля на отдельных контрагентах с 30% по данным на конец 2021 г. до 20% общего объема кредитов в 2022-2023 гг. Мы отмечаем меры, принятые руководством банка в последние годы, по "расчистке" баланса от накопленных проблемных кредитов и повышению эффективности операционной деятельности. Мы считаем, что показатели прибыли банка заметно улучшились по сравнению с показателями 2019-2021 гг. По данным отчетности Банка ЦентрКредит, чистая консолидированная прибыль в 2021 г. в 1,65 раза выше, чем в 2020 г. Доходность среднего собственного капитала (return on average equity - ROAE) улучшилась и составляла около 15% в 2021 г. по сравнению с 10% в 2020 г. и в среднем около 4-8% в 2015-2019 гг. Повышение показателей прибыльности было обусловлено некоторым ростом операционных доходов и снижением потребностей в резервировании вследствие того, что Банк ЦентрКредит в целом завершил "расчистку" своего кредитного портфеля после оценки качества активов, проведенной Национальным банком Казахстана (НБК), и переориентировался на кредитование заемщиков с высоким кредитным качеством в соответствии со своим стратегическим переходом к более строгим стандартам андеррайтинга. Мы ожидаем, что коэффициент ROAE будет превышать 15% в ближайшие нескольких лет после прогнозируемого нами повышения до более чем 50% в 2022 г. благодаря позитивному влиянию приобретения АО "Eco Center Bank".
Недавнее приобретение АО "Eco Center Bank" должно поспособствовать дальнейшему укреплению рыночных позиций Банка ЦентрКредит и улучшению его показателей прибыльности.В мае 2022 г. Банк ЦентрКредит приобрел АО "Eco Center Bank" (бывший АО ДБ "Альфа-Банк"). Мы считаем, что эта сделка окажет позитивное влияние на рыночные позиции, показатели капитала и прибыли, а также качество активов Банка ЦентрКредит. В результате сделки рыночная доля Банка ЦентрКредит по объему активов увеличилась с 6% по данным на 1 апреля 2022 г. до 7,3% на 1 июня 2022 г., и теперь он занимает четвертое место среди казахстанских банков (ранее он был седьмым). Мы полагаем, что Банк ЦентрКредит сохранит свои рыночные позиции благодаря ожидаемому росту кредитования на уровне 10-15% в 2023-2024 гг., что соответствует среднему показателю по банковской системе, после резкого увеличения кредитного портфеля на 40-45% в этом году в результате приобретения Eco Center Bank. По результатам сделки, которая проводится со значительным дисконтом к стоимости собственного капитала Eco Center Bank, и с учетом единовременного дивидендного дохода, полученного от Eco Center Bank, показатель ROAE в 2022 г. будет рекордным и составит более 50%. Тем не менее в дальнейшем позитивное влияние на показатели прибыльности банка сохранится ввиду увеличения кредитного портфеля и существенного объема комиссионного дохода, полученного от Eco Center Bank. Мы отмечаем, что в настоящее время существуют риски интеграционного характера, связанные с приобретением, однако мы считаем, что Банк ЦентрКредит сможет их снизить, так как существенная часть клиентов Eco Center Bank уже переведена в Банк ЦентрКредит, а ИТ-системы обоих банков в целом унифицированы.
Показатели капитализации Банка ЦентрКредит укрепились, и мы ожидаем, что банк будет вести деятельность, поддерживая более высокие запасы капитала.Коэффициент капитала 1-го уровня банка улучшился с около 11,6% по данным на 1 мая 2022 г. до 13,5% на 1 июня 2022 г. Мы ожидаем, что рассчитываемый нами коэффициент RAC также улучшится и будет составлять около 5,4-5,6% в 2022–2023 гг. по сравнению с 4,4% в 2021 г., чему будет способствовать получение банком разового дохода в рамках сделки, улучшение показателей прибыли и умеренный размер дивидендов, которые банк может начать выплачивать после завершения участия в государственной программе по повышению финансовой устойчивости финансового сектора по результатам оценки качества активов. Вместе с тем мы по-прежнему оцениваем запасы капитала Банка ЦентрКредит как умеренные в международном контексте и считаем их скорее нейтральным рейтинговым фактором.
В последние три года Банк ЦентрКредит добился значительных успехов в "расчистке" кредитного портфеля от проблемных кредитов, выданных в прошлые годы.Объем проблемных активов банка сократился: доля кредитов с характеристиками, соответствующими Стадии 3, и приобретенных или созданных кредитно-обесцененных финансовых активов (ПСКО) составила 9,8% кредитного портфеля по данным на 1 июня 2022 г., снизившись с 20% по состоянию на конец 2020 г. Мы ожидаем, что в 2022 г. расходы на резервирование Банка ЦентрКредит будут оставаться повышенными, но не выше среднего уровня по банковскому сектору (около 2%), что отражает сложные операционные условия и потенциальное ухудшение кредитоспособности заемщиков. Резкий скачок инфляции в сочетании с нарушением торговых и логистических цепочек, обусловленным российско-украинским конфликтом, может привести к снижению платежной дисциплины заемщиков и обусловить дополнительные потребности в резервах. Однако, поскольку экономические показатели с учетом внешних активов Казахстана остаются благоприятными, мы считаем, что любое ухудшение качества активов, вероятно, будет умеренным и временным.
На наш взгляд, системная значимость банка поддерживает его кредитоспособность. Долгосрочный рейтинг Банк ЦентрКредит на одну ступень выше оценки характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit-profile - SACP) банка, что отражает наше мнение об его умеренной значимости для банковского сектора Казахстана и готовность правительства Казахстана оказывать поддержку банковскому сектору с учетом того, что Банк ЦентрКредит является четвертым по величине банком в Казахстане по объему розничных депозитов с долей рынка около 7%.
Прогноз "Стабильный" по рейтингу Банка ЦентрКредит отражает наши ожидания того, что в течение 12-18 месяцев банк будет поддерживать устойчивые конкурентные позиции и запасы капитала, сохраняя стабильные показатели качества активов. Мы также ожидаем, что Банк ЦентрКредит сможет справиться с потенциальными интеграционными рисками, связанными с приобретением другого банка.
Мы можем понизить рейтинги Банка ЦентрКредит или пересмотреть прогноз на "Негативный", если качество его активов существенно ухудшится или конкурентная позиция и показатели прибыльности окажутся под давлением, например, вследствие усиления конкуренции, непредвиденных интеграционных расходов, связанных с приобретением банка, или более высоких, чем ожидалось, потребностей в резервах, обусловленных быстрым расширением бизнеса в сфере необеспеченного потребительского кредитования или кредитов для малого и среднего бизнеса.
Мы могли бы предпринять позитивное рейтинговое действие в случае устойчивого улучшения качества активов банка при условии, что доля проблемных кредитов не будет превышать средних значений по сектору, а достаточность капитала, измеряемая коэффициентом RAC, будет стабильно выше 7,0%. Вместе с тем мы считаем, что такое развитие событий маловероятно в ближайшие 12-18 месяцев.
Кредитные индикаторы ESG: E-2, S-2, G-4